特朗普威胁对欧洲加征关税凸显贸易政策不确定性
特朗普总统因格陵兰问题威胁对欧洲国家加征关税,凸显美国贸易政策持续存在的不确定性,并重新引发人们对美欧更广泛贸易争端的担忧。德国商业银行外汇与大宗商品研究主管指出,尽管美元迄今保持坚挺,但美国庞大的经常账户赤字使其在贸易紧张局势升级导致资本流入放缓时,极易出现显著疲软。
关税威胁重现 市场预期反复受挫
美国总统近日威胁称,若六月前未能就购买格陵兰达成协议,将对派遣士兵前往格陵兰的欧洲国家加征关税。这不仅可能重新点燃美欧贸易争端,也再次表明本届美国政府执政下的关税政策缺乏确定性。换言之,任何认为在达成各类贸易"协议"后关税问题即可搁置的看法,都被证明是错误的。
美元短期支撑因素存在变数
对美元而言,唯一的"希望之光"在于特朗普仍将关税作为"首选武器",且其经济影响迄今有限。这显然得益于实际关税增幅低于预期,同时人工智能投资热潮的适时出现也起到缓冲作用。这一经验可能对美元形成支撑,市场甚至可能押注欧洲经济在贸易冲突升级中将遭受更大冲击,从而对欧元构成负面影响。
经常账户赤字构成长期隐忧
我们不应忽视美国存在庞大的经常账户赤字,必须依赖资本流入来维持平衡。如果投资者认为美元作为全球储备货币的地位受到威胁,并担心美元可能因此大幅贬值,这些资本流入可能枯竭。最坏情况下甚至可能出现资本外流。美国经济将被迫调整其经常账户平衡,而这过程必将伴随美元的进一步显著走弱。

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