渣打银行青睐以太坊国债机构而非现货ETF_新闻

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渣打银行青睐以太坊国债机构而非现货ETF

2025-08-07 09:25:57

渣打银行：以太坊持仓企业现提供比美国现货ETF更优投资选择

渣打银行数字资产研究主管Geoff Kendrick表示，当前投资以太坊持仓上市企业比投资美国现货以太坊ETF更具优势。他在接受BeInCrypto独家采访时指出，自6月初以来，这类企业的以太坊持仓增速已与ETF持平——过去两个月内，两类投资渠道均吸纳了以太坊流通供应量的1.6%。

估值优势显现

Kendrick特别强调，衡量企业估值的关键指标NAV倍数（市值与持有ETH价值之比）已开始回归常态。以太坊持仓量最大的上市公司之一目前交易价格仅略高于1.0倍NAV。"我认为NAV倍数没有理由跌破1.0。这些企业为投资者提供了监管套利机会，鉴于当前NAV倍数刚超过1，我认为买入ETH持仓企业股票比投资美国现货ETH ETF更划算。"

他分析称，这类企业通过三大渠道创造价值：ETH价格上涨、每股ETH持有量增加以及质押收益。其中Sharplink Gaming（SBET）将于8月15日发布的二季报，将为这一新兴资产类别提供更多观察窗口。

机构持仓持续扩张

数据显示，今年以来以太坊持仓企业已低调积累超200万枚ETH，渣打银行预测后续可能再增持1000万枚。仅过去一个月，这些企业就增持54.5万枚ETH（价值约16亿美元），其中SBET单月购入5万枚，使其总持仓突破25.5万枚。

截至8月，包括BitMine Immersion Technologies、Coinbase和Bit Digital在内的12家上市公司合计持有超100万枚ETH，占ETH总供应量的0.83%。

ETF市场波动加剧

此番评论正值以太坊现货ETF经历剧烈波动。7月实现54亿美元资金流入后，8月1日单日净流出达3.78亿美元，创历史纪录，其中贝莱德ETHA占3.75亿美元。市场在8月5日部分修复，实现7300万美元净流入。

结构性改善持续

尽管市场波动，行业基础设施仍在优化。7月下旬，美国证券交易委员会批准了加密货币ETF的新运作机制，使其更接近传统大宗商品ETF的运作模式。

渣打银行的背书凸显了机构投资以太坊途径的转变。随着NAV倍数趋稳和质押收益累积，ETH持仓企业正成为替代ETF的高效投资选择。市场将密切关注SBET8月15日的财报，这或进一步验证以太坊持仓企业作为合格机构资产类别的可行性。

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