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美联储会议纪要暗示加息步伐或放缓 因就业市场风险攀升

2025-12-31 04:13:21
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美联储仍倾向于逐步降息,但决策步伐趋于谨慎

最新公布的十二月会议纪要显示,美联储对快速调整利率政策愈发持审慎态度。这份于12月30日发布的文件表明,这家中央银行正日益聚焦于平衡持续的通胀压力与逐渐失速的劳动力市场。

劳动力疲软与通胀警惕形成拉锯

会议纪要的核心议题在于风险失衡。决策者评估劳动力市场风险偏向下行,指出招聘速度放缓及低活力环境下失业加速的可能性。与此同时,通胀风险被认为偏向上行,反映了持续存在的关税相关价格压力,以及通缩进程恢复速度的不确定性。

这种矛盾态势解释了美联储的现行策略:降息选项依然保留,但决策者希望在加速宽松政策前获得更明确证据,确认通胀正持续向2%的目标迈进。

资金压力推动资产负债表调整

除利率政策外,美联储高度关注短期资金状况。尽管整体环境仍被判定为充裕,但回购利率攀升、准备金下降及利差扩大均显示出流动性收紧信号。

为预防货币市场承受意外压力,官员们一致同意启动以国库券为主的准备金管理购买计划,并取消常备回购操作的总量上限。美联储强调这些属于维持利率控制的技术性措施,并非政策转向刺激的信号。

经济前景保持审慎基调

纪要描述经济仍以温和步伐扩张,但疲软迹象更为明显。通胀持续高于目标水平,就业增长放缓伴随失业率微升,引发对劳动力市场脆弱性的担忧。

尽管多数决策者仍认为未来实施额外降息是合适的,但对立即采取后续行动的共识已然减弱。数位官员倾向于在十二月降息后暂停行动以评估数据,这强化了市场对2026年1月会议将维持利率不变的预期。

总体而言,美联储似乎致力于采取渐进式、数据依赖的路径向中性政策立场过渡,决策考量正日益转向劳动力市场风险与资金状况的平衡,而非单纯聚焦通胀指标。

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