交易员押注比特币年底冲上20万美元但实际胜算恐怕渺茫_新闻

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交易员押注比特币年底冲上20万美元但实际胜算恐怕渺茫

2025-08-08 20:35:32

关键要点

对角线价差与蝶式价差策略在比特币接近16万美元时获利。20万美元的年底看涨期权隐含盈利概率不足3%。

比特币交易者为88亿美元年底期权到期日布局

比特币（BTC）交易者正为12月26日UTC时间上午8点价值88亿美元的年底期权到期日做准备。若价格突破20万美元，将有超10亿美元期权被激活。但这是否意味着交易者预期72%的涨幅？

看涨期权占优，但空头对12万美元下方价位感到安心

目前看涨期权未平仓合约达64.5亿美元，看跌期权为23.6亿美元。数据显示看涨期权明显占优，但看空交易者对BTC维持在12万美元下方似乎较为从容。

部分看涨期权行权价设定在17万美元以上，除非比特币从当前水平上涨46%，否则将归零。若12月26日BTC价格接近116,500美元，仅8.78亿美元看涨期权能保留价值。

专业交易者的策略逻辑

专业交易者常将极度看涨的期权纳入策略，这些策略未必依赖70%的年底涨幅。例如"看涨对角价差"策略：买入20万美元12月看涨期权，同时卖出20万美元10月到期看涨期权。

该策略在10月31日前BTC突破146,000美元时收益最大——长期看涨期权增值而短期期权归零。但当BTC超过20万美元时，该策略反而可能受损。最大潜在损失为0.005 BTC（约585美元），最大收益为0.0665 BTC（约7,750美元）。

另一种"反向看涨蝶式"策略包含：买入1份14万美元看涨期权，卖出2份16万美元看涨期权，再买入1份20万美元看涨期权（均12月到期）。当BTC在12月26日接近16万美元时，该策略可获利0.112 BTC（约13,050美元）。但若BTC突破178,500美元则开始亏损，20万美元看涨期权能限制潜在损失（最大损失0.109 BTC，约12,700美元）。

9亿美元看跌期权瞄准5-8万美元区间

20万美元看涨期权的巨额未平仓合约并不代表交易者预期BTC将达到该水平。实际上，12月到期、行权价5-8万美元的看跌期权未平仓量接近9亿美元，表明市场存在看空押注。

当前14万美元看涨期权价格约0.051 BTC（5,940美元），根据布莱克-斯科尔斯模型隐含21%的概率；20万美元看涨期权价格0.007 BTC（814美元），隐含概率不足3%。这些激进行权价虽吸引眼球，但数据显示交易者并未押注72%的暴涨，而是将深度虚值期权作为结构化策略的风险控制工具。

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