代币化股票与私募股权面临的法律挑战
行业高管和律师指出,新兴的现实世界资产(RWA)处于法律灰色地带,代币化股票和私募股权可能面临多重法律挑战,其持有者无法获得与传统资产所有者同等的法律权利。
代币化权益的本质差异
金融科技公司B2BROKER首席商务官约翰·穆里罗在邮件中强调,投资者必须理解代币化权益工具的基本属性,包括股息分配、利润共享机制,或该RWA是否仅提供资本增值。"关键要明白投资者并不实际持有股份,他们拥有的是中介机构发行的代币。当标的股票增值或出售时,这些代币可能赋予持有者获取收益的权利。"穆里罗补充道,"投资者既不能直接主张公司资产所有权,也不享有投票权,更无法获取内部财务信息。"
市场争议事件频发
这一本质差异在混合资产交易平台Robinhood向欧洲用户提供OpenAI和SpaceX"私募股权"代币后引发广泛关注。随后OpenAI澄清这些代币并不代表公司股权。费拉罗律师事务所律师泰勒·雅格曼对此表示:"类似'OpenAI代币'的事件很可能重演。当前营销方式容易让散户投资者对代币化证券产生实质性误解。"
尽管存在概念混淆,雅格曼认为代币化股权具有显著应用价值:"它将证券市场的多重功能整合进单一技术体系。"该律师呼吁建立清晰全面的监管框架,这类工具能够"民主化"传统上难以企及的资产类别。
全球交易所加速布局
Robinhood并非唯一探索代币化股权交易的经纪商。加密货币交易所Kraken和Bybit已上线代币化股票交易,两家平台合计提供逾60家上市公司标的。区块链平台Centrifuge近期宣布与标普道琼斯指数合作,计划将标普500指数代币化。
据披露,Coinbase正寻求美国证券交易委员会批准其代币化股票交易服务。SEC主席保罗·阿特金斯公开表态:"代币化是金融创新,SEC应当推动市场创新进程。"行业观察人士指出,SEC当前对代币化金融资产的监管态度呈现开放趋势。