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美国参议院即将通过《GENIUS法案》
美国参议院正准备通过《GENIUS法案》，该法案将为稳定币的发行和储备机制确立法律框架。新法规允许这些与美元挂钩的代币发行公司将准备金存入银行、购买国债，或像货币市场基金一样向银行提供短期贷款。此举旨在规范加密货币领域中快速发展的稳定币市场——这个正开始侵蚀传统银行体系的领域。
核心问题：资金性质与风险转移
真正的矛盾点并非稳定币是否造成银行资金流失（事实并未发生），而是资金性质的改变以及风险的最终承担者。当用户用真实美元铸造稳定币时，发行方必须将这些美元纳入储备金。这些资金并未消失，而是转入银行账户、政府债务或称为回购协议的短期贷款协议。
关键变化在于：这些资金不再存放于25万美元以下、受政府保险保障的低风险账户，而是集中到不受保险保护的大额账户中。一旦市场恐慌，这些资金可能瞬间蒸发，使原本稳定的零售存款转变为不稳定的企业资金。当市场动荡时，这类资金会迅速撤离。
稳定币对银行体系的双重压力
摩根大通分析师指出，稳定币本质上属于数字化的货币市场基金。用他们的话说："银行存款并非被'消灭'，只是转移到其他经济主体手中。"问题不在于资金消失，而在于风险敞口。银行最终将承担更多风险，这正是矛盾所在。
欧洲央行研究人员明确指出："接收来自稳定币发行方的存款，会将银行稳定的零售存款来源转化为不稳定的存款形式。"这正是监管机构担忧的根源——若大量受保险存款转为稳定币，银行体系的融资结构将变得脆弱。
历史教训：USDC与硅谷银行危机
2023年3月，USDC发行方Circle互联网集团试图在硅谷银行倒闭前转移超30亿美元资金。但转账尚未完成FDIC就接管了银行，更糟糕的是，多家交易所的USDC价格跌破1美元锚定汇率。Circle在公开文件中承认，只有当监管机构担保硅谷银行所有存款后，市场紊乱才得以平息。
银行体系的分化趋势
Circle在文件中透露，已调整准备金管理策略，将"绝大部分"现金存放于包括美国银行、摩根大通、花旗集团和富国银行在内的全球系统重要性银行。这些金融巨头本就需持有充足高质量资产应对市场波动，因此在处理稳定币发行方的大额资金转移时更具优势。
但中小银行缺乏这种缓冲能力。如果普通储户开始将日常消费和短期储蓄转为稳定币，中小银行将首当其冲。其最大优势——政府担保的零售存款——将被逐步侵蚀，核心竞争力反而成为软肋。
行业新动向：银行系稳定币崛起
据媒体报道，美国大型银行正初步商讨联合发行稳定币。这意味着中小金融机构将面临更严峻的权力削弱。若本就主导全球金融的银行开始发行自己的加密美元，它们将不仅托管准备金，更将控制整个资金链条。
与此同时，稳定币生态持续扩展。持有者已可通过这些代币获得收益，代币化国债市场的出现更使人们无需经手银行即可获取政府债券收益。这迫使银行提高存款利率，进一步压缩其利润空间。
