美国银行看涨4%的加密研判：乐观信号背后暗藏何种时机考量？_新闻

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美国银行看涨4%的加密研判：乐观信号背后暗藏何种时机考量？

2025-12-03 22:54:45

核心洞察

这条“积极”加密资讯推动的是ETF，而非直接购买加密货币。

即便实施费率削减和新产品推出，ETF需求数周来持续疲软。

美国银行的指引对ETF发行方的助益可能大于普通加密用户。

表面利好背后的复杂信号

周二，一则初看极为乐观的加密资讯引发关注。美国银行建议客户将投资组合的1%至4%配置于加密货币。加密社区将此视为大型银行支持数字资产的强烈信号。

但细究细节后，会发现其中存在更深层的含义——该行并非建议客户直接购买实体比特币，而是引导他们投向比特币ETF。这类产品追踪比特币价格，却不赋予用户实际代币所有权。

加密ETF经历惨淡月份

这是美银首次公开建议财富客户增加加密资产敞口。银行声明称，此建议适用于愿承担较高风险并投资新技术的群体，同时透露其研究团队将于一月起覆盖四支比特币ETF。这些表述看似充满支持意味。

然而建议的时机透露出不同信息：十一月主流现货ETF表现惨淡，比特币ETF净流失约34.8亿美元，以太坊ETF损失超14亿美元。

狗狗币、莱特币和HBAR ETF几乎无人问津，Solana ETF在十二月开局疲软。加密ETF资金流入下降对运营方构成严峻挑战——申购者减少会导致产品吸引力衰减。为此，发行方纷纷采取费率优惠措施。

VanEck已将零费率比特币ETF计划延至2026年7月。此类降费举措往往预示需求萎缩，仅在机构急需获客时推出。当前唯XRP ETF表现坚挺，月内增长超1.57亿美元，其他ETF品类均陷入困境，就连比特币ETF也未能维持年初的强劲势头。

市场传递的信息明确：ETF需求正在快速退潮。

银行建议为何并非真正利好？

尽管美银备忘录的措辞对数字资产展现友好姿态，但其推动的是受监管产品，而非链上真实代币。ETF购买对加密市场的助益远不及现货交易——不会新增钱包数量，无法提升网络活跃度，亦不能直接为区块链注入流动性。

资金始终滞留于ETF公司内部，这使得大型金融机构的获益程度远超加密市场本身。考虑到加密ETF亟需新鲜资金流入，大型银行引导高净值客户关注此类产品，实则为ETF活动注入强心剂。在经历惨淡十一月后，此举更有重振市场信心的意味。故虽表面利好，实际效果可能与大众多数预期相去甚远。

支持加密市场还是拯救ETF？

这引出一个关键问题：美银旨在助推加密市场发展，还是协助ETF发行方度过低迷期？建议时机、资金流入疲软、费率削减及ETF活动骤降等线索，共同指向同一结论——此举或非为推广加密技术，实为挽救ETF资金流。

这则加密消息看似看涨，措辞亦充满支持，但究其本质，主要受益方将是ETF发行商，而非真实加密用户或更广阔的市场。

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