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资金加速撤离交易所!比特币或将迎来"上帝挤压"行情?

2025-10-07 23:49:53
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比特币交易所提现量攀升至2022年以来最高水平

尽管比特币价格仍接近历史高点,但其交易所提现量已攀升至2022年以来的最高持续水平。虽然当前流出量仍低于2023年的积累峰值,但这一新的提现趋势凸显了投资者获取比特币敞口方式的转变。

机构需求转向ETF

机构需求正越来越多地通过现货交易所交易基金(ETF)而非直接购买来实现,这使得零售持有者成为链上积累的主要力量。数据显示,比特币交易所净流出的14日简单移动平均线已突破中性区域,过去两周有7,500枚比特币被提取。

投资行为出现显著变化

这一数字较2022-2023年积累周期记录的每周2万枚比特币流出量大幅下降,但仍高于2021年牛市期间任何时期的水平。分析师指出,当前提现表明投资者对旗舰数字资产的信心正在增强。

分析师表示:"这一趋势出现在比特币最近创下历史新高之际,表明投资者即使在价格保持高位的情况下仍在从交易所提币。这种行为通常反映对长期价值的信心和短期卖压的下降,强化了大持有者继续积累而非抛售的观点。"

市场结构发生转变

强劲的交易所流出可能与牛市阶段同时出现,因为投资者将代币转入冷存储以示长期持有的决心。然而在2021年的初始上涨阶段,较少持有者选择自主托管,更多流动性留在中心化交易所。

这一次,当比特币处于价格发现阶段时,代币正以前所未有的水平离开交易所。提现速度突显了投资者的重大行为转变,他们越来越多地选择通过ETF而非直接持有比特币获取敞口。

ETF资金流入创新高

随着机构资金大量涌入美国现货比特币ETF,短期持有者的未实现利润已升至10%。数据显示,12只美国上市的ETF当日录得约12亿美元的资金流入,创下推出以来的第二大单日增幅。

自9月初以来,累计流入量已超过50亿美元,突显传统金融在比特币流动性生态系统中日益加深的作用。这些ETF产品目前共持有超过130万枚比特币,成为机构积累的主要渠道。

市场前景展望

这种新兴平衡——强劲的ETF需求抵消了较弱的链上积累,使得比特币当前的上涨看起来比以往周期更有序。不过,美国预算紧张和降息预期变化等宏观逆风可能迅速改变资金流动状况。

如果ETF资金流入持续,它们可能吸收高达比特币日发行量两倍的规模,即使没有大规模交易所提现也能重振上涨势头。但如果资金流入放缓而部分流动性仍留在交易所,熟悉的"供应紧缩"叙事可能在年底前保持沉寂。

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