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研究显示：总锁定价值(TVL)不适用于构建加密资产组合及投资决策
2025年6月10日新加坡消息——Algorand基金会通证经济团队的最新研究对加密货币行业广泛引用的"总锁定价值(TVL)"指标提出了质疑。该报告提供了迄今为止最有力的证据，表明尽管TVL指标在数据面板、新闻标题和投资材料中频繁出现，但其与代币的实际财务表现并无关联。
学术研究颠覆行业认知
SUNY理工学院金融学副教授、Algorand基金会首席经济学家Matthew Brigida博士领导的研究团队，通过对2023-2024年间300多种加密货币（不包括比特币和稳定币）的分析发现，TVL指标无法预测代币表现。
研究团队构建了按TVL值排序的周度投资组合：持有多头头寸（TVL前25%）并做空空头头寸（TVL后25%），以测试高低TVL组合是否能产生超额收益。结果表明这种策略并未奏效。
Brigida博士指出："TVL常被用来证明项目可信度或潜在收益，但我们的研究证明它并非有效的投资信号。即便调整了重复计算等已知问题，基于TVL构建的投资组合仍未能带来超额回报。"
行业指标体系正在革新
研究表明，虽然TVL仍是加密媒体报道的常用指标，但它可能误导投资者和分析师。目前主流分析平台已将TVL视为次要指标，转而采用更科学的评估体系：部分平台推出"真实经济价值(REV)"新指标；社区分析工具则通过"总安全价值(TVS)"等替代方案，或通过去中心化方式重新诠释TVL数据；有机构通过钱包行为分析和智能资金流为TVL附加语境；另有平台强调高质量用户的价值优于TVL总量。
随着加密货币与全球金融体系深度融合，Algorand基金会呼吁行业参与者采用更能反映实际使用需求和经济价值的评估指标。该研究结合学术严谨性与区块链实时洞察，为推动Web3领域数据驱动的创新提供了支持。
关于研究机构
Algorand致力于构建一个信息真实可信、创新构想可扩展的世界。基金会通过提供顶级开发者环境、支持关键基础设施建设、制定技术标准、为构建者提供全面支持，以及建立去中心化治理框架，推动Algorand生态系统的快速发展。
