持币观望还是获利了结？比特币熊市周期始于12.6万美元_新闻

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持币观望还是获利了结？比特币熊市周期始于12.6万美元

2025-10-17 05:19:56

比特币周期见顶信号显现？历史走势与当下市场格局分析

虽然无人能预知未来，但若比特币延续其历史周期规律，当前很可能已触及本轮牛市峰值。10月6日创下的126,200美元历史高点未能有效突破，随着减半后时间窗口逼近前几轮周期峰值区域，市场呈现疲态。

减半周期的时间密码

2024年4月20日完成的最新减半后，历史数据显示：2016年减半后526天见顶，2020年减半后546天见顶。按此节奏，本轮理论峰值窗口应在10月中旬至11月下旬。当前现货价格在105,000至114,000美元区间震荡，108,000美元关键支撑位正接受考验。

宏观冲击与市场反应

白宫近期宣布对华加征关税政策，部分商品税率高达100%，引发市场连锁反应。衍生品市场24小时内遭遇190亿美元多头强平，投资者对下行保护需求激增。传统金融市场亦现压力信号，美联储常备回购工具使用量异常飙升，暗示美元流动性短期趋紧。

资金流动成关键指标

美国现货比特币ETF作为本轮周期主要增量资金来源，其每日申购赎回数据成为观测资金动向的晴雨表。若持续出现多日净申购，或为冲击前高保留可能；反之则将强化10月6日即为周期顶部的判断。

历史回撤幅度参考

比特币历次熊市通常持续12-18个月，2018年从峰值回撤57%，2014年回撤76%。考虑到当前市场结构变化（现货ETF上市及衍生品市场深化），本轮下行风险参考区间可调整为35%-55%，对应82,000至57,000美元潜在底部区域，时间窗口指向2026年底至2027年初。

周期收益衰减规律异动

历史数据显示每轮周期收益呈指数衰减趋势：首轮衰减幅度约57%，次轮达84%。若延续此规律，本轮理论收益应在50%-70%区间，但实际82%的潜在涨幅略显超预期，这可能反映ETF等结构性需求正在改变传统周期模式。

突破前高的必要条件

市场需要满足三大条件才可能再创新高：1）ETF连续5-10日净申购；2）期权市场看涨情绪持续回暖；3）现货放量突破并站稳126,272美元关口。若上述信号未能在传统518-580天窗口期内出现，时间因素将转为阻力。

矿工行为与链上数据

减半后单位算力收益下降，叠加手续费收入回落，老旧矿机现金流承压。若币价疲软而能源成本高企，矿工抛售压力可能加剧。MVRV等链上估值指标虽能辅助判断周期位置，但绝对阈值每轮各异，需结合多重因素分析。

美元流动性双重影响

美联储政策路径与风险资产表现密切相关。若降息预期推迟叠加回购工具使用量高企，投机性资产流动性环境将持续受限。当前市场更关注资本保全而非追逐动量，这种风险偏好的转变需要资金面实质性改善才能扭转。

10月6日高点仍是多头需要攻克的关键阵地。在资金流向出现明确转变前，市场更可能延续震荡下行格局。需要强调的是，本文分析聚焦周期尾部特征，并不否定比特币ETF带来的长期结构性需求及固定供应量的根本价值支撑。

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