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SEC称多数PoS质押不属于证券交易——ETF发行商瞄准质押附加服务

2025-05-30 16:23:12
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美国证监会明确部分PoS质押活动不属于证券交易范畴

美国证券交易委员会(SEC)公司金融部门近日发布指导意见,明确某些权益证明(PoS)区块链的质押活动不属于联邦法规定义的证券交易。业内人士指出,这一进展可能为加密货币交易所交易基金(ETF)整合质押功能铺平道路。

监管框架明晰化

SEC公司金融部门在文件中指出,通过第三方验证节点进行的协议质押活动,以及平台代表客户托管资产的质押安排,均不涉及证券的发行或销售。该部门认为:"根据《1933年证券法》第2(a)(1)条和《1934年证券交易法》第3(a)(10)条,与协议质押相关的活动不属于证券范畴。"

监管机构同时澄清,质押相关的附加服务(如惩罚保险或提前赎回选项)也不被视为证券活动。做出这一判断的关键依据在于:质押奖励来源于网络底层协议本身,而非第三方机构的经营努力。

行业影响深远

SEC此次立场标志着其加密货币监管政策的重要演进。2025年3月,该机构曾对工作量证明(PoW)挖矿活动作出类似澄清。业内专家认为,新指导意见可能显著影响加密ETF的发展轨迹。

Jito Labs首席法务官Rebecca Rettig表示:"对于希望提供质押服务的ETF发行方而言,这份指引至关重要。它明确了公司金融部门通常不认为这种形式的质押属于证券交易。"值得注意的是,SEC已将对灰度以太坊现货ETF质押申请的裁决期限延至2025年7月,显示监管机构仍保持审慎态度。

争议声音犹存

SEC委员Caroline Crenshaw对该指导意见提出质疑,认为其与现行法律存在冲突。她指出,法院判决已根据豪威测试将质押即服务项目归类为投资合同,理应作为证券接受监管。

"这些工作人员声明未经实质分析就对加密货币产品进行笼统归类,不仅无法阐明法律实质,反而会造成更多混淆,"Crenshaw委员强调,"SEC这种模糊的处理方式可能低估并扭曲了相关风险。"

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