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渣打银行:相较现货ETF,更看好以太坊国债公司作为ETH投资渠道

2025-08-08 03:55:40
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机构投资者更青睐以太坊储备企业而非美国现货以太坊ETF

渣打银行数字资产研究主管杰夫·肯德里克指出,机构投资者正逐渐将目光从美国现货以太坊交易所交易基金(ETF)转向持有以太坊储备的企业。肯德里克认为,像Sharplink Gaming(纳斯达克代码:SBET)这类企业通过直接获取以太币(ETH)价格上行收益、质押奖励以及监管优势,能为投资者提供比ETF更优质的投资渠道。

市场动态与价值发现

自2025年6月初以来,以太坊储备企业累计购入的ETH数量已达到流通供应量的1.6%,与同期美国现货ETH ETF的资金流入量相当。随着这些企业持续增持ETH,其净资产价值倍数(市值与ETH持有量之比)已逐渐趋近于1.0,表明投资者可以按接近实际资产价值的价格获得ETH敞口。

以Sharplink Gaming为例,该公司当前交易价格略高于1.0倍净资产价值,近期更将ETH持有量提升至25.5万枚以上,其中包含最新购入的5万枚ETH。肯德里克强调,净资产价值倍数跌破1.0的可能性极低,这使得这类企业对于寻求ETH敞口及质押奖励双重收益的投资者更具吸引力。

行业前景与市场对比

截至目前,以太坊储备企业已悄然积累超过200万枚ETH。渣打银行预测,这一数字可能增长至1000万枚,约占总供应量的10%。这与现货ETF形成鲜明对比——后者在质押和直接投资方面面临诸多监管限制。

以太坊储备企业的崛起恰逢现货ETF市场的动荡时期。在7月录得54亿美元资金流入后,美国现货ETF在8月初遭遇显著资金外流,其中单日4.65亿美元的流出量创下纪录,部分原因与贝莱德的ETHA ETF相关。

未来展望

值得关注的是,即将于8月15日公布的SBET财报,有望为以太坊储备企业作为独立资产类别的发展前景提供重要参考。渣打银行的背书反映出机构投资格局的转变:在合规获取以太坊敞口的途径中,储备企业的运营灵活性和质押收益正成为传统ETF方案的有力替代。

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