英国：野村预测2025年疲软后将迎来更强劲增长前景_新闻

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英国：野村预测2025年疲软后将迎来更强劲增长前景

2026-02-12 22:53:28

野村证券的乔治·巴克利指出，2025年底英国GDP表现疲软，季度增长率仅为0.1%。消费者支出和工业产出均逊于同类经济体，但该银行、英国央行及市场共识预期经济将在2026年及之后复苏。野村强调，英国央行的预测在很大程度上依赖于储蓄率下降以维持增长。

经济增长预期

“普遍预期2026年经济增长将有所改善——如果近期采购经理人指数（PMI）数据持续当前趋势，将支撑这一观点，尽管PMI与英国GDP增长之间的关联性并不完全稳定（我们将在下周的二月调查中进一步探讨）。”

“展望未来，英国央行预计2026年季度平均经济增长率为0.28%，随后在2027年升至0.44%，2028年达到0.47%。”

储蓄率与风险

“这一预测很大程度上基于储蓄率下降的预期（从2025年的10%降至2028年的约8%），考虑到英国央行关于实际税后劳动收入年增长率低于1%的核心假设，储蓄率下降将是消费支撑经济增长的必要条件。”

“这对英国央行的预测构成关键风险。在其货币政策报告中，一种下行情景是储蓄率因家庭风险厌恶情绪而持续保持高位。”

产出缺口与通胀

“即使在货币政策报告中的乐观核心情景下，英国央行认为今年负产出缺口将进一步扩大，并在整个预测期内持续为负——这支持了其关于通胀将从今年下半年起直至预测期结束维持在目标水平或以下的观点。”

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