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核心要点
持有超过10年的比特币数量正以每天550枚的速度增长，超过每日新挖出的450枚比特币。
目前17%的比特币已被视为非流动性资产，预计到2026年这一比例可能升至30%。
比特币供应格局的转变
富达数字资产最新报告指出，2024年比特币减半后，其供应动态出现关键转折。数据显示，"远古"比特币（持有超10年）的供应量已超越新发行量，每日新增550枚远古比特币，而新发行仅450枚。
这一趋势叠加机构投资者的持续买入，引发市场思考：不断增长的需求是否会将比特币价格推升至100万美元？
积累与稀缺性的双重效应
当前远古比特币占总供应量的17%以上（340万枚，按10.7万美元单价计算价值3600亿美元）。该比例每日减少的情况不足3%，反映出持有者坚定的信念。报告预测，这一比例将在2028年达到20%，2034年升至25%，进一步收紧市场供应。
与此同时，机构资金正在加速入场。根据预测，2025年比特币资金流入可能达到1200亿美元，2026年或突破3000亿美元。推动因素包括：主权国家可能将5%黄金储备（1617亿美元）转向比特币、美国各州30%财政储备（196亿美元）的配置、财富管理平台0.5%资产（3000亿美元）的投入，以及上市公司持仓翻倍（1178亿美元）。在乐观情景下，总流入资金可能超过4260亿美元，吸收近19%的比特币供应量。
百万美元目标的供需逻辑
要实现单枚比特币100万美元的估值，需创造21万亿美元市值——在当前2.1万亿基础上增长十倍。固定供应量叠加流动性下降的特性，可能助推比特币达成这一里程碑。
历史数据显示，前三次减半事件（2013、2017、2021）后，供应增速放缓与需求增长共同推动价格上涨。当前17%的非流动性供应量预计将持续扩大，若机构持续增持，2026年非流动性占比或达30%（630万枚）。
潜在挑战与市场变量
2024年美国大选后，远古比特币出现单日10%的减持频率，是历史平均值的四倍，表明长期持有者也会在波动中抛售。同期，五年持有者的减持频率达39%，是常态的三倍，与2025年一季度价格横盘走势相关。
值得注意的是，摩根士丹利和高盛等机构的风险规避政策导致2024年潜在350亿美元需求未释放。保守预测显示至少150亿美元资金将入场，乐观情景则可能突破4260亿美元，对应吸收426.9万枚比特币。
尽管百万美元目标颇具挑战性，但远古比特币的积累与机构资金流入共同构建了日益稀缺的叙事逻辑。在现有发展趋势下，这一价格目标具有现实可能性。
本文不构成任何投资建议。所有投资行为均存在风险，读者应自行研究并谨慎决策。
