现货领涨,期货滞后的市场格局
本月比特币主要交易区间在10.5万至11万美元之间,徘徊于历史高点附近。然而在币安平台上,永续期货价格持续落后于现货价格。自2024年12月以来,币安现货与永续合约价差持续呈现负值,暴露出结构性失衡。
市场动能分析
最新分析指出,这种负价差现象表明比特币现货价格始终高于永续期货价格。这意味着当前上涨行情主要由现货买家推动,而非币安上的杠杆期货交易者。当价差在12月首次由正转负时,比特币创下当时历史新高,币安永续合约市场出现激进多头持仓,而现货价格相对滞后。即便比特币从7.4万美元回调后反弹至新高,价差仍保持负值。这种趋势凸显永续合约市场尚未完全参与上行趋势。
杠杆交易者的谨慎立场
这种现象可能反映杠杆交易者持谨慎态度,暗示市场正处于积累阶段:现货买家逐步吸收供应,为后续潜在上涨蓄力。重要的是,当前市场结构表明上涨更为健康,因其并非由过度杠杆驱动,这降低了剧烈清算导致价格动荡的风险。不过,若价差由负转正,则预示着杠杆多头涌入,这往往是局部见顶或回调的前兆,因为流动性会成为做市商和大户的狙击目标。
在现货需求保持强劲的背景下,市场下一阶段走势或将取决于币安永续合约市场的跟进方式和时机,价差将成为预判未来波动性的关键信号。
机构持续吸筹的市场背景
在币安现货主导的市场环境中,最新报告显示多头仍掌握结构性优势。比特币始终坚守98,220美元的短期持有者实现价格,表明即便在波动中也保持着建设性上涨动能。短期持有者成本基础上升至99,474美元附近,意味着新进参与者持续积累筹码——包括通过ETF入场的机构投资者。
市场参与者行为分化
与此同时,大户正在减持持仓,自6月30日以来已抛售超1.4万枚比特币,而散户和机构则持续吸收供应,在宏观不确定性与股市走强的背景下推动市场动能。

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