瑞波首席法律官敦促美国证交会明确监管框架
这封公开信延续了委员赫斯特·皮尔斯的"新范式"演讲精神,聚焦于一个关键监管问题:加密资产何时及如何脱离其可能曾依附的投资合约关系。
法律论据支撑核心主张
信中,阿尔德罗蒂重申了瑞波公司获得法律学界支持的立场,并援引托雷斯法官2023年裁决强调,XRP本质上并非证券。他引用刘易斯·科恩等人所著《证券法的必然模态》指出,当代币不再与可执行的承诺或权利挂钩时,就不应被视为证券。
该文件驳斥了美国证交会宽泛的执法模式,强调需要明确的法律边界,而非"完全功能性"或"充分去中心化"等模糊标准。瑞波提出了双重检验框架来判定代币是否仍与投资合约相关联:
1. 发行人是否仍存在首次发行时做出的重大未兑现承诺
2. 当前持有人是否基于这些承诺拥有可执行权利
若两者均不存在,则应推定该资产已脱离投资合约关系。
呼吁建立创新安全港
阿尔德罗蒂强调,为诚信的加密创新者建立安全港可减少监管不确定性,促进合规发展。但他同时警告,此类框架必须尊重现行证券法,不得进行不必要的扩展。
公开信最后呼吁国会(而非证交会)在监管空白处制定新规则。在此之前,证交会应聚焦现有法律的执行,避免越权监管,在保持创新活力的前提下提供明确指引。