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比特币(BTC)为何坚守8.5万至9万美元区间不破?

2025-12-24 19:10:45
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近期比特币价格呈现出异乎寻常的平静。无论市场经历多少次向上或向下的尝试,BTC价格总会悄然回归到同一区间。这种暗流涌动的平静引发了一个关键问题:为何比特币如同被无形力量牵引般,持续徘徊在8.5万至9万美元的区间?


期权关键位使比特币价格受困于8.8万美元

根据市场分析师NoLimit与David的解读,答案潜藏在市场表层之下。这种现象与市场情绪或新闻头条无关,而是由悄然影响BTC价格的机制所主导。

比特币价格正悬停在接近8.8万美元的关键期权翻转位附近。NoLimit指出,该水位如同平衡支点——突破则价格行为转变,跌破则市场动态再度更迭。

当BTC价格突破8.8万美元,做市商被迫采取防御策略。对冲需求迫使他们趁着上涨抛售现货比特币,这种抛压恰好出现在动能通常积聚的位置。每次上攻都后继乏力,价格随之滑回中枢区间。


90K阻力源自看涨期权密集压力

9万美元已成为比特币价格难以逾越的天花板。NoLimit指出该位置聚集着大量看涨期权,做市商持有这些期权的空头头寸。每当BTC价格逼近9万美元,对冲机制便会启动:做市商通过抛售现货比特币来规避风险。看似普通的抛压,实则是被迫在特定时点向市场注入的供应量。

这种模式解释了比特币为何难以站稳9万美元上方——每当价格逼近该关口,自动化抛售便会涌现并将价格再度压低。


85K支撑源于做市商抄底买入

区间下沿则呈现相反逻辑。David注意到8.5万美元区域存在大量看跌期权头寸,形成强力支撑带。当BTC价格下探至此,做市商将启动反向对冲,通过买入现货比特币平衡风险。这种买盘能迅速吸收抛压,推动价格重返区间中枢。

由此形成的狭窄通道看似稳定,但这种稳定性完全依赖于衍生品头寸分布,而非有机市场需求。


做市商对冲而非市场情绪主导定价

David将当前环境定义为收益榨取机制:长期持有者通过卖出看涨期权获取收益,做市商则作为对手方。这种结构形成抑制波动的负伽马反馈循环——上涨引发抛售,下跌触发买入,算法以高度一致性执行此模式,将比特币禁锢在明确边界内。

新闻事件与情绪波动难以突破此困局,因为机械性力量始终占据主导。比特币价格并非自由波动,而是被结构性需求所调控。

时间维度加剧了局势的紧迫性。当前大量期权头寸将于12月26日到期,David预估约3亿美元规模的伽马值将在当日消失,占现有结构过半比重。到期后维系9万美元抛售与8.5万美元买入的动机将不复存在,囚笼随之瓦解,比特币价格无需再返回原有中枢。

NoLimit强调这种变化与信念或情绪无关,到期事件将彻底移除结构性力量,价格行为终获喘息之机。


到期日前逼近关键翻转水位

BTC价格目前仍处于88,925美元附近的另一关键位。David将其称为伽马翻转点,突破该位置可能使做市商行为从压制价格转换为助推价格。

在到期日前,比特币或将继续在既定区间内浮动。此后市场结构将发生质变,波动性不再以相同方式被吸收,价格将寻求新的平衡点。

比特币近期的异常稳定表象下,隐藏着精密的结构性运作。当时钟走过12月26日,原有架构即将重塑。当沉默的枷锁终于松动,比特币价格或呈现惊人变化。观察到期后BTC的价格行为,或许能为后续市场格局提供重要线索。

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