山寨币寒冬中,加密企业逆势崛起
在当前的加密寒冬中,Coinbase、Circle和Robinhood等企业级加密公司的表现远超主流代币。就连比特币的收益率也低于这些定期购入它的公司。
三大驱动因素
供需关系改善、中美贸易协定后宏观情绪回暖,以及机构对BTC的偏好共同推动了这一趋势。尽管许多加密投资者期待市场复苏,但当前延长低迷期的原因仍众说纷纭。
传统金融的优势显现
Coinbase等加密企业股票在本周期内展现出比山寨币更好的投资价值。过去一个月,这些企业股票的表现碾压了多数主流代币。传统金融体系具有明显优势:资本规模更大、流动性更强,这些供需因素促使资金集中流向少数股票。
机构资金的主导地位
机构投资者掌握着远超散户的资本量和流动性。四月的一项研究显示,机构资金主要流向比特币ETF,几乎完全忽视山寨币产品。与此同时,宏观经济形势改善进一步助推股市,例如中美达成贸易协议后,标普500指数创下历史新高。
去中心化经济的隐忧
这种现象暴露出深层次问题:当机构投资者成为加密市场主要推动力时,山寨币的存在价值面临质疑。更令人担忧的是,Coinbase等公司在持续购入比特币的同时,其股票表现仍优于比特币本身。这种背离可能催生泡沫化发展。
可持续性存疑
Coinbase首席执行官Brian Armstrong近日透露公司每周都在增持比特币,但企业股票与底层资产的脱钩表现引发思考。如果金融衍生品持续超越实际产业,投机行为或将主导未来增长。