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核心要点
Circle的成功上市成为行业标志性事件，其股价CRCL较发行价暴涨近290%，点燃了投资者对加密领域的热情。随着Gemini和Bullish相继提交IPO申请，更多原生加密企业可能加速登陆公开市场。虽然并非每个项目都能复制Circle的辉煌，但加密资产在传统资本市场日益增强的存在感，已然成为行业发展的重要里程碑。
2025年加密IPO热潮开启
自2025年初以来，加密企业IPO浪潮持续升温。5月，以色列交易所eToro与特拉华州金融服务商Galaxy Digital相继登陆纳斯达克。6月5日，稳定币USDC发行商Circle完成惊艳亮相——CRCL上市首日即斩获近290%涨幅，标志着加密行业正式进入IPO旺季。
市场释放强烈信号
公开市场正在积极拥抱具有真实营收、强合规性和可扩展基础设施的加密原生项目。Circle的成功不仅为行业投下信任票，更为后续加密企业公开募资亮起绿灯。当前加密IPO窗口已经打开，市场需求明确，机遇正在涌现。
最新IPO动态：Gemini与Bullish
Circle上市尚未满周，纽约两家加密机构便迅速跟进：
6月6日，Winklevoss双胞胎创立的Gemini交易所向SEC秘密提交S-1表格，计划发行A类普通股；
6月11日，Peter Thiel支持的Bullish交易所紧随其后提交保密申请。该平台曾于2021年尝试SPAC上市，但因市场动荡搁浅。
当前时机堪称完美：美国加密监管框架逐步明晰，机构配置已成常态，全球宏观经济不确定性正推动投资者寻求多元化配置。更多加密企业启动IPO计划已是大势所趋。
下一批IPO候选者
市场猜测焦点集中于：
• 美国主流交易所Kraken，据传拟于2026年初上市，最近估值达40亿美元；
• 合规托管商BitGo，2023年估值17.5亿美元，消息称其可能年内启动IPO。
其他潜在候选人包括：
• MetaMask开发商Consensys（估值70亿美元）；
• 法国硬件钱包制造商Ledger（2023估值14亿美元）；
• 纽约机构托管平台Fireblocks（2022年E轮融资后估值80亿美元）；
• 区块链分析公司Chainalysis（2022年估值86亿美元）。
能否复制Circle的成功？
Circle设定了极高标准——其商业模式（基于USDC储备金赚取利息）与传统金融高度契合。相比之下，交易所、区块链基建及数据分析平台更依赖加密生态的长期发展，需要投资者深入理解行业复杂性。5月上市的eToro和Galaxy Digital首日涨幅仅43-46%，便是明证。
即便后续IPO难以企及Circle的回报，其象征意义仍不容忽视。每个成功案例都在强化加密世界与传统金融的联结。从MicroStrategy入选纳斯达克100，到Coinbase跻身标普500，主流股指正逐步纳入加密元素。这个曾被视作边缘的领域，如今正在培育出符合公开市场标准的成熟企业。
本文不构成任何投资建议。所有投资行为均存在风险，读者应自行研究评估。
