芝加哥商品交易所集团在金银价格骤跌后上调保证金比例：黄金至8%，白银至15%_新闻

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芝加哥商品交易所集团在金银价格骤跌后上调保证金比例：黄金至8%，白银至15%

2026-02-01 08:31:02

保证金上调加剧市场资金压力

在贵金属价格经历数十年来最剧烈下跌后，芝加哥商品交易所宣布上调旗下黄金与白银期货合约的保证金要求。此项决定出台之际，正逢市场出现猛烈抛售，导致大量杠杆头寸遭到强制平仓。

上周五金银价格双双暴跌，交易员急于平仓离场，追加保证金的通知迅速蔓延。新规将于周一起生效，适用范围涵盖黄金、白银、铂金及钯金期货合约。

交易所此举向交易者传递了明确信号：若要在当前市场进行金属交易，必须准备更多现金。非高风险账户的黄金保证金比例将从合约价值的6%上调至8%，高风险账户则从6.6%提升至8.8%。白银保证金上调幅度更为显著，非高风险账户从11%增至15%，高风险账户从12.1%升至16.5%。铂金与钯金保证金亦同步上调。

极端波动后的风控强化

此次保证金调整是基于对市场波动的常规评估，旨在确保充足的抵押担保覆盖。交易所通常在价格剧烈波动时采取此类措施，无论涨跌方向如何。

特殊时点的调整加剧了市场压力。许多中小交易者在遭受重大损失数日后，又面临更高的现金要求。实际上本周早些时候，交易所已因银、铂、钯价格走高而先行上调了相关品种保证金。周五的公告意味着风控收紧范围进一步扩大。

所有相关金属期货交易者现在必须提供更多抵押资金以维持头寸。对众多小型账户而言，这笔额外资金可能难以筹措。

政治决策引发贵金属地震

上周五金银价格崩溃的直接诱因来自华盛顿政治动向。现任总统提名凯文·沃什担任美联储下一任主席，这项提名缓解了市场对美联储独立性的担忧，推动美元走强。美元升值使得海外买家购置金银成本上升，进一步压制了贵金属价格。

现货白银单日暴跌28%至每盎司83.45美元，白银期货重挫31.4%收于78.53美元，创1980年3月以来最惨交易日。现货黄金下跌约9%至4895.22美元，黄金期货下滑11.4%报4745.10美元。

米勒塔巴克公司股票策略师马特·马利形容市场“正在陷入疯狂”。他指出白银已成为短线交易者的宠儿，累积了巨大杠杆。当价格崩溃时，追加保证金的要求如潮水般涌来。

美元走强与获利了结形成双重打击

在美国交易时段，随着投资者在长期上涨后锁定利润，抛压持续加剧。今年以来黄金累计上涨66%，白银涨幅高达135%，快速获利吸引了大量资金布局。当价格转向时，离场通道顿时拥挤不堪。

美元指数当日上涨约0.8%，加重了金属价格压力。同时，关于金银可能取代美元成为世界储备货币的预期支撑也在减弱。

埃弗科ISI集团副董事长克里希纳·古哈分析称，市场将沃什的提名解读为鹰派信号，此举可能帮助稳定美元并挑战贬值交易逻辑，从而对贵金属构成压制。但他也提醒不应过度解读，强调沃什本质上是务实派而非意识形态鹰派。

多重因素催化完美风暴

地缘政治因素曾在年初助推金属价格上涨。J·萨夫拉萨拉辛可持续资产管理公司外汇策略师克劳迪奥·维维尔指出，一系列紧张局势形成了推高价格的“完美风暴”，包括美国逮捕外国领导人以及在格陵兰、伊朗的军事威慑行动。近期关于美联储主席人选的猜测同样影响了贵金属走势。

抛售潮迅速蔓延至期货市场之外。科尔矿业股价下跌17%，ProShares超白银ETF暴跌逾62%，iShares白银信托ETF重挫31%，两者均创历史最差单日表现。

马蒂奥利伍兹公司投资经理凯蒂·斯托维斯认为，此次暴跌像是市场对集中风险的全面重估。当所有人都采取相同策略时，拥挤交易可能迅速瓦解。

BRI财富管理公司投资主管托尼·梅多斯指出，黄金向5000美元关口的推进过于顺畅。央行购金行为虽曾支撑价格，但近几个月已显疲态。他同时强调储备多元化仍是长期主题，特别是在当前贸易政策与国际行动令部分国家对持有美国资产感到不安的背景下。白银走势通常跟随黄金波动。

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