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以太坊合并后的powETH空投预期引发借贷市场波动
在以太坊完成向权益证明（PoS）的合并后，ETH持有者期待着可能以"powETH"代币空投形式获得的潜在奖励。虽然尚不确定分叉是否会发生，或者分叉后的代币是否具有任何价值，但这并未阻止交易者试图利用系统套利。
借贷市场面临挑战
许多投资者采取了在当前区块链上借入ETH的策略，计划在合并后偿还借款，并出售他们可能获得的分叉代币。这种行为导致借贷平台上的ETH借贷量激增，给相关协议带来了巨大压力。
powETH空投的潜在来源
powETH空投预期来自仍在使用工作量证明（PoW）共识机制的矿工运营商。如果这些矿工选择拒绝向权益证明共识机制过渡，他们将继续支持工作量证明链上的交易，从而导致区块链分叉。
借贷协议的不同应对策略
在空投发生之前，基于DAO的借贷协议正在采取各种措施来减少借贷活动激增带来的市场混乱。
Aave的风险缓解计划
Aave提出在合并前的过渡期暂停ETH借贷，并将100%使用率下的可变借款年利率从103%提高到1,000%。在其发布的风险缓解计划中，Aave指出了与ETH使用率增加相关的三个潜在风险因素：可能难以或无法清算、ETH头寸的负年化收益率，以及常规供应商增加ETH提现。
Compound的提案
与Aave的方法不同，Compound的提案包括实施借贷上限、用跳跃利率模型替换现有利率模型，以及提高借贷利率以满足提现流动性需求。Compound的跳跃利率模型将根据使用率设定利率：0%使用率为2%，最佳使用率为20%，100%使用率为1,000%，其中最佳使用率上限为80%。Compound认为，这样的利率水平足以抑制其借贷和提现市场的完全使用，并减少资不抵债或其他市场混乱的情况。
Euler Labs的独特观点
在一系列推文中，Euler Labs联合创始人兼首席执行官提出了与Aave和Compound截然不同的方法：不作为。他在Euler治理论坛的评论请求中写道："试图提前进入并抢先进行powETH借贷交易的借款人可能会发现，由于高昂的最后时刻成本，他们在合并到来时支付的ETH借贷利息可能超过他们从powETH中获得的收益。"他提议Euler保持其ETH利率模型不变，允许借款人在合并前几天积累ETH，并让贷款人满足需求。这种策略可能会吸引追求更高利率的贷款人将资产转移到Euler。
历史经验
值得注意的是，这并非以太坊分叉首次导致新加密货币的诞生。2016年，当关键代码问题导致6000万美元的以太坊被冻结时，有争议的分叉决定恢复了被盗资金，最终形成了以太坊经典和今天的以太坊。相比之下，比特币也经历了许多与协议更改相关的分叉，促使2017年比特币现金（BCH）和2018年比特币黄金（BTG）的诞生。
本文仅供参考，不构成法律、税务、投资、财务或其他建议。
