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加密货币企业引领IPO市场复苏
加密货币企业Circle于6月5日在纽约证券交易所成功进行公开上市，为自2021年以来低迷的科技企业IPO市场带来复苏曙光。据业内消息，在Accel、Breyer Capital和General Catalyst等投资机构支持下，Circle股价较发行价上涨6倍，市值达到420亿美元。这一飙升为冻结三年的IPO市场注入了新的活力。
政策利好助推股价攀升
Circle的成功并非孤立现象。6月中旬美国参议院通过《GENIUS法案》，明确美元稳定币联邦监管框架后，其股价开始进入上升轨道。三大投资机构在减持部分股份后，仍持有价值80亿美元的Circle股票。
创投机构迎来退出窗口
经历严重低迷期后，风险投资公司终于迎来资金回收机会。自2022年初以来，科技企业IPO几乎完全停滞。随着通胀飙升和利率上升，欧美对企业收购实施更严格监管，导致交易量锐减。大型买家退出市场，迫使创投机构在没有明确退出策略的情况下长期持有企业股权。
市场回暖迹象显现
2025年上半年，冰冻局面开始消融。仅6月份就有5家科技企业公开上市，达到1月以来月平均速度的两倍多。这种复苏态势并非个别现象：AI基础设施公司CoreWeave在3月上市后，5月暴涨170%，6月续涨47%。
历史对比与现状分析
2021年是IPO市场最后一个繁荣年份，美国155家风险投资支持企业筹资超600亿美元。而2022年仅有13家企业上市，2023年18家，去年30家。佛罗里达大学金融学教授Jay Ritter的数据显示，这些年份募资总额不足140亿美元。
两极分化的市场表现
部分中小规模IPO取得不错成绩：Hinge Health估值达35亿美元，Omada Health约10亿美元，Etoro突破50亿美元，Chime Financial接近115亿美元。但无一能达到Circle的规模和增速，Omada股价甚至跌破发行价。
独角兽企业的观望态度
科技领域部分大型企业仍保持非上市状态。SpaceX、Stripe和Databricks尚未公开上市，OpenAI与Anthropic虽获巨额投资，但未见上市计划。不过创投机构表示，许多企业正在排队等待时机。
替代性退出方案兴起
在等待期间，部分机构通过二级市场交易实现变现。Meta上月以140亿美元收购Scale AI 49%股份的非典型交易，为早期投资者提供了即时套现和未来收益的双重机会。
市场前景谨慎乐观
尽管存在利率下调和IPO规则放宽的预期，但美联储尚未做出承诺。Klarna和StubHub因关税和地缘风险推迟了4月上市计划。不过业内人士普遍认为，最困难的时期正在过去。
正如Lerer Hippeau的Eric所言："隧道尽头已现曙光。"而这缕曙光，正是从加密货币企业Circle开始闪耀。
