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日本投资公司Metaplanet持续加码比特币储备
日本投资公司Metaplanet Inc.近日以1.04亿美元（156亿日元）购入1,005枚比特币，创下该公司月度最高增持记录。此次购入后，Metaplanet持有的比特币总量达到13,350枚，价值约12.7亿美元（1,913亿日元），成为亚洲持有比特币最激进的企业。
创新的融资策略
根据比特币国债数据显示，该公司仅6月份就购入46,806枚比特币，超过许多国家和机构的储备量。这使其朝2027年持有21万枚比特币的目标更近一步。这家东京上市公司采用分析师所称的"流动性飞轮"策略：向EVO FUND发行零息债券，随后通过股票认购权收益提前赎回债券。这种创新方式避免了传统股权稀释，实现了比特币快速积累，年初至今回报率高达348.8%。
潜在风险引发担忧
Flipster阿联酋业务总经理本杰明·格罗利蒙德指出："Metaplanet压缩的债券到期结构可能造成再融资风险。若在加密货币波动周期面临短期债务压力被迫提前抛售，可能导致'死亡螺旋'。"
虽然该策略在牛市表现出色（季度收益率达129.4%），但行业观察人士警告其中隐藏的流动性错配风险。日本税法要求对未实现的比特币收益征税，这意味着即使不出售比特币，Metaplanet也可能面临巨额税单，而该公司目前正高度依赖债务融资进行收购。
全球企业效仿引发担忧
Digital South信托发展与合作总监拉利特·克里希南表示："若比特币从10万美元涨至16万美元，他们可能需要对6万美元的增值缴税——即便没有出售。这可能导致没有实际现金流入却要支付巨额税款。"他补充道："这是高杠杆、高纪律性的策略：成功则 visionary（富有远见），失败则 catastrophic（灾难性）。"
从西班牙咖啡连锁Vanadi Coffee到澳大利亚生物技术公司Opyl，全球陷入财务困境的企业正将比特币储备策略视为潜在救命稻草。行业观察人士警告，这种趋同交易已呈现危险拥挤态势。格罗利蒙德强调，虽然比特币常被宣传为对冲传统金融风险的工具，但该策略"未考虑债券与比特币的流动性错配"，强制抛售可能"产生连锁市场压力"。
