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科图管理创始人：比特币正成为传统投资组合的重要配置
科图管理(Coatue Management)创始人菲利普·拉丰特在周四纽约举行的Coinbase加密货币峰会上表示，随着波动性持续降低，比特币正在成为传统投资组合中的重要组成部分。这位对冲基金掌舵人指出，比特币正从投机性资产逐渐转变为更具基础性的资产，其价格表现开始趋近于传统市场。
机构入场与持有者行为转变
拉丰特特别强调，比特币2025年至今13%的涨幅并非关键，更重要的是其价格波动较往年明显趋缓。他以市场反应为例：2022年比特币暴跌60%时，科图选择观望；而2025年4月特朗普政府宣布新关税后，比特币仅下跌5%，表现优于纳斯达6%的跌幅，显示出资产成熟的特征。
这种变化不仅体现在价格上，更反映在持有行为中。拉丰特注意到，持有比特币仅一个月就清仓的钱包数量大幅减少，"这个数字下降了非常多"。长期持有者比例上升标志着市场结构的根本转变，这种稳定性正是机构投资者入场的重要前提。
市场参与者的变化同样明显。拉丰特提及，贝莱德等机构在推动比特币ETF获批过程中发挥了关键作用。随着顶级资产管理机构的参与，更多传统金融机构正陆续跟进。"当全球500万亿总财富中比特币仅占2万亿时，"拉丰特认为，"其成为核心配置的成长空间依然巨大。"
迟到的醒悟与理性建议
尽管科图通过Dune Analytics、Hut 8和AI基础设施公司CoreWeave等企业间接参与加密领域，拉丰特仍对错失比特币直接投资机会耿耿于怀。他自嘲道："每天凌晨三点醒来，我都懊恼为何没有加大投资。"
他将此归咎于过度纠结理论分析，而忽略了价值本质："只要人们持续认同其价值，资产就会随时间增值——这正是我们当初错判的关键。"如今，他建议投资者配置1%-4%的比特币作为通胀对冲工具。
根据观察，拉丰特将客户分为三类：无条件信任者、质疑其错失机遇者，以及仍对加密货币持排斥态度者。对于最后一类，他直言："这个群体正在逐年减少。"
适度配置的智慧
即便转为比特币支持者，拉丰特仍强调理性配置的重要性："切勿让其成为组合的决定性因素。"他建议采取"小而稳"的策略："保持能持有十年的适度仓位，远比患得患失的重仓更有机会获得丰厚回报。"
