股东反对比特币矿企高管高薪此前股权奖励创纪录_新闻

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股东反对比特币矿企高管高薪此前股权奖励创纪录

2025-07-11 08:15:56

美国比特币矿企高管薪酬方案支持率骤降

根据7月10日发布的研究报告，在今年美国代理投票季中，主要比特币矿企的高管薪酬方案平均仅获得64%股东支持，远低于标普500企业超过90%的通过率标准。

薪酬结构显著变化

研究机构调查了八家上市矿企的申报文件，发现其核心高管平均薪酬从2023年的660万美元飙升至2024年草案中的1440万美元。其中股权等长期激励占比从2023年的79%提升至2024年的89%，显著高于罗素3000指数企业63%和能源行业63%的平均水平。

基本工资维持在行业标准的47.4万美元左右，但股权激励大幅增长。Riot Platforms首席执行官获得7930万美元的2024年股票奖励，几乎是马拉松数字公司4010万美元奖励的两倍；刚经历破产重组的Core Scientific公司也向CEO发放了3950万美元股票作为薪酬组成部分。

股东投票亮起红灯

Core Scientific、Riot和马拉松数字三家公司的高管薪酬方案在2025年咨询投票中遭遇否决，支持率分别仅为38%、32%和22%。全行业八家企业中有六家未能达到代理咨询机构ISS划定的70%支持率"警戒线"，失败率达75%，而罗素3000企业的平均失败率仅约4%。

股权稀释引发担忧

投资者同时关注股权稀释问题。Terawulf和Core Scientific批准了约占流通股10%的股权计划扩张，其他矿企则通过了较小幅度的增发方案。分析师警告称，过短的兑现周期会加剧内部人股权稀释效应。

目前八家矿企中有六家采用与股价或股东总回报挂钩的多年度绩效股票单位（PSU），较2022年的两家显著增加。但CleanSpark尚未引入PSU机制，Bit Digital虽获授权但未实际发行。

薪酬与价值创造存偏差

研究指出，多数激励计划仍依赖2-3年兑现期和"即时达成"的股权授予模式，与长期价值创造存在脱节。将2024年高管薪酬与企业市值增长对比可见显著差异：Riot高管总薪酬2.3亿美元，相当于其市值增长的73%；而马拉松数字和Core Scientific的比率分别为18%和2%，显示出更好的关联性。

报告建议董事会可通过以下方式改善现状：将奖金与单币开采成本挂钩以强化运营纪律，将长期股权激励与资本回报率而非绝对股价目标绑定，延长兑现周期并设置奖励上限以遏制股权稀释。

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