科氏集团拟逾400亿美元收购泰诺制造商Kenvue(KVUE)_新闻

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科氏集团拟逾400亿美元收购泰诺制造商Kenvue(KVUE)

2025-11-03 21:50:06

TLDR

金佰利收购Kenvue背后的故事

交易结构与时间表

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金佰利将以超过400亿美元的现金加股票交易收购Kenvue，整体交易价值达487亿美元。此次合并将打造美国最大的消费者健康公司之一，预计合并后年营收将达到320亿美元。Kenvue股东将获得每股21.01美元的对价，较前一收盘价溢价46%。双方预计交易完成后三年内可实现19-21亿美元的年成本节约。这笔交易预计将于2026年下半年完成，届时将合并包括好奇、舒洁、泰诺和创可贴等知名品牌。

金佰利于周一宣布将以超过400亿美元收购Kenvue，这将成为美国消费品行业有史以来最大并购案。若包含债务，这笔交易总价值达到487亿美元。

突发：金佰利已同意以487亿美元的交易收购Kenvue，将好奇纸尿裤制造商与泰诺等消费健康产品所有者合并https://t.co/287ZjQw1k2—华尔街日报(@WSJ)2025年11月3日

消息公布后，Kenvue股价在盘前交易中飙升20%。而金佰利股价则反向下跌14%，投资者正在消化这笔巨额收购。

根据协议条款，Kenvue股东将获得每股21.01美元的对价，其中包括3.5美元现金和0.15股金佰利股票。这较Kenvue约14美元的上一收盘价溢价46%。该交易对Kenvue的股权估值为403.2亿美元，而截至上周五收盘时其市值约为270亿美元。

此次合并将汇集消费品领域多个知名品牌。金佰利的好奇和舒洁将与Kenvue的泰诺和创可贴合并。合并后的公司将拥有10个十亿美元级品牌，根据2025年预估，年营收将达到约320亿美元。

Kenvue的发展历程

Kenvue于2023年5月从强生公司分拆成为独立的消费者健康公司。自IPO以来，其股价已较发行价下跌近35%。该公司上市后面临多重挑战，由于数月表现不佳，Kenvue于7月解雇了其CEO。

该公司还成为政治争议的焦点。特朗普总统在9月声称泰诺会导致自闭症，这一说法没有科学依据支持。相关言论导致股价下跌。上周，美国卫生与公众服务部长小罗伯特·肯尼迪表示这一指控证据不足，但对投资者情绪的损害已经造成。

Kenvue正面临多方面的诉讼。泰诺诉讼的阴影笼罩着该公司，同时还面临声称其婴儿爽身粉产品致癌的诉讼。

交易结构与时间表

金佰利已获得摩根大通银行的承诺融资，预计将通过现金和债务组合为收购提供资金。如果交易失败，任何一方都可能需要支付11.2亿美元的现金终止费，这一条款已包含在监管文件中。

该交易预计将于2026年下半年完成，这给了两家公司约18个月的时间来完成监管审批和整合规划。金佰利预计通过此次收购实现约19-21亿美元的成本协同效应，并预计在交易完成后的前三年内实现这些节约。

根据两家公司的联合声明，合并后的公司将产生约70亿美元的调整后EBITDA，这一数字基于2025年预估。RBC资本市场分析师尼克·莫迪表示，这笔交易的时机早于预期，考虑到围绕Kenvue的负面诉讼和监管新闻尤其如此。

Kenvue董事长拉里·梅洛在一份声明中表示，经过全面的战略评估后，董事会"相信这一合并为我们的股东和所有其他利益相关者代表了最佳的前进道路"。消息人士6月告诉路透社，Kenvue的战略评估可能包括出售或拆分公司。如今这一评估以金佰利的收购告终。

金佰利CEO麦克·许在一份声明中表示，两家公司都致力于"发展科学技术以提供非凡的护理"。他指出，金佰利已经进行了转型，转向更高增长、更高利润的业务。

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