总部位于香港的数字资产金融服务集团HashKey宣布,将推出亚洲规模最大的多币种基金,旨在搭建传统金融与加密领域的桥梁。
基金架构与定位
该集团周一表示,这支被命名为DAT的永续型基金将作为"传统金融资本与链上资产的机构桥梁",首期募资目标超过5亿美元。基金采用持续开放申购赎回机制,资金将同时投向加密资产和生态建设。
创新运作模式
HashKey指出,这种模式既为机构投资者提供了合规参与加密市场的渠道,又能将资源导入以太坊等公链,形成"投资-应用-价值捕获-流动性退出"的飞轮效应。集团在声明中强调,相比被动型ETF,DAT基金更适合加密市场全天候波动的特性,代表着"长期结构性机遇"。
"通过融合传统金融定价逻辑与链上资产结构,DAT将成为新一代资产形态的载体。"声明补充称,这种模式不仅为传统资本提供了新接口,更为链上生态"走向合规化与全球化"开辟了路径。
行业专家观点
机构级Solana质押基础设施Marinade Labs联合创始人Michael Repetny指出,DAT基金在风险敞口管理和风险控制方面介于ETF与上市国债之间。"ETF通过每日资产净值核算、资产隔离和严格监管,提供了最透明、摩擦最小的价格敞口获取方式。"
风险平衡机制
Repetny解释称,DAT基金既能提供"市场基准收益叠加运营超额收益(如质押、程序化国库、治理等)",也伴随着更高的管理风险,需要建立严格管控机制。他特别警告称,在投资、托管和运营环节的垂直整合虽然高效但风险巨大,可能引发"定价与执行"方面的利益冲突。
基础保障措施应包括:独立董事会制度、利益冲突披露机制、第三方托管、跨平台最优执行、链上透明度和公开质押政策。"缺乏这些保障,有限合伙人购买的并非'运营超额收益',而是未被披露的基准风险。"Repetny强调。
合规挑战与机遇
香港持牌金融机构Hex Trust场外交易主管Charmaine Tam指出,当机构同时运营和投资DAT项目时,利益冲突风险将显著放大。"这种垂直整合模式在加密行业已有前车之鉴。"她以FTX事件为例说明。
香港监管优势
Tam分析称,运营DAT项目意味着机构"同时掌握自有资金和投资者资产",在财务困境时可能优先保障自身利益。但她同时指出,香港致力于建设数字资产中心的政策形成了"规则明晰的创新支持环境",相比美国"以事后监管为主,常采取执法行动和模糊指引"的现状更具优势。