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华尔街巨头呼吁SEC对代币化股票实施与传统证券同等监管
全球最大做市商之一城堡证券(Citadel Securities)近日向美国证券交易委员会(SEC)提交建议书，主张对区块链上的代币化股票采取与传统证券相同的监管标准。这一呼吁正值多家加密货币公司积极推进代币化资产发行之际。
监管套利与市场效率之争
根据披露的公开信内容，该公司在致SEC加密货币工作组的函件中强调，监管机构应避免对证券规则给予豁免，而应聚焦于维护市场流动性和投资者保护。信中明确指出："我们坚决支持旨在解决市场低效率的技术创新，但利用监管差异对'同类'证券进行套利绝非真正的创新。"
由知名金融家创立的城堡证券特别指出，代币化股票可能引发两大隐患：一是分流传统市场的流动性，二是因发行主体不明确造成投资者困惑。代币化股票作为区块链上代表传统股权的数字凭证，可实现7×24小时交易，这与传统证券市场存在显著差异。
监管态度与行业实践
SEC共和党委员海丝特·皮尔斯明确表示，代币化证券本质上仍属证券范畴，必须遵守现有监管框架。而SEC主席近期透露，工作人员正在研究"允许新型交易方式的创新例外"机制。
"虽然具体路径尚不明确，但资产向链上转移的趋势已不可逆转。"某监管人士表示，"只要技术上可行，资产终将被代币化。"
市场机制面临挑战
业内分析师指出，代币化交易面临的核心难题在于价格发现机制。传统股票交易体系要求在全国最优报价(NBBO)基础上执行，而多交易所并行的代币化市场如何实现这一目标尚存疑问。
城堡证券建议SEC不应轻易批准豁免申请，而应通过公开听证和规则制定程序审慎推进。该公司强调："监管机构有义务通过透明决策流程，全面评估政策调整的成本效益，并充分听取市场意见。"
目前包括头部交易平台在内的多家加密企业已表示有意推出代币化股票产品。若获SEC批准，这些创新服务将使区块链企业直接与传统金融机构展开竞争。
