摩根斯坦利建议投资者在比特币"秋季周期"获利了结
摩根士丹利策略师建议投资者减持加密货币头寸以锁定利润,该机构认为比特币正进入四年市场周期中的"秋季阶段"。财富管理投资策略师丹尼·加林多在公司播客中解释称,历史数据显示比特币价格遵循"三年上涨、一年下跌"的周期性规律。摩根士丹利研究部美国经纪业务主管迈克尔·西普里斯指出,机构投资者正将比特币视为合法投资组合成分,尽管存在波动性,大型投资者已开始将其视为数字黄金或通胀对冲工具。
技术指标显露疲态
该建议发布之际,比特币于11月5日跌破99,000美元关键位,击穿365日均线支撑。CryptoQuant研究主管胡里奥·莫雷诺证实该技术指标通常预示市场整体方向。Bitrue研究分析师安德鲁表示,此次价格波动标志着技术性熊市正式形成。
市场流动性呈现分化
获利了结建议反映了加密市场流动性的整体变化。做市商Wintermute报告显示,稳定币、交易所交易基金及数字资产储备等主要流动性来源近期增长停滞。据SoSoValue数据,比特币现货ETF总净资产规模已突破1370亿美元,以太坊现货ETF资产管理规模达224亿美元。
币安研究院数据显示,截至2025年8月稳定币供应量创下2778亿美元纪录,其中60%的稳定币流入在72小时内转化为现货购买。2025全年比特币和以太坊ETF净流入超280亿美元。此前数据显示,机构采用在2025年显著加速,4月前比特币ETF资产管理规模已突破650亿美元,仅贝莱德旗下产品就吸引超180亿美元资金。
机构持续入场与市场谨慎情绪并存
摩根士丹利的建议反映了传统金融机构对加密市场认知的转变。西普里斯强调,受内部流程和风险委员会制约,机构配置往往呈现渐进式特征。但监管明确和ETF基础设施完善正持续降低入场门槛。该行采用季节隐喻分析比特币市场周期,表明华尔街主流机构开始将周期性投资框架应用于数字资产。
当前市场呈现出机构信念与技术指标的拉锯战。尽管价格走弱,机构仍将比特币视为战略资产。争议焦点在于当前"秋季"周期持续时间。加林多建议投资者通过获利了结为潜在"加密寒冬"做准备,与此同时机构资金正以前所未有的速度涌入合规加密产品。上市公司财报显示,企业金库目前持有超98.9万枚比特币,表明企业通胀风险管理模式发生根本转变。
市场成熟度催生新格局
加密货币市场成熟化正在重塑散户情绪与机构策略的互动关系。传统金融从业者越来越多采用大宗商品和流动性周期框架分析比特币。这种分析方法的转变,标志着数字资产已脱离早期被主流金融忽视的境地。核心问题在于:在新资本支持下,机构采用能否有效缓冲下一轮市场下行,抑或历史周期规律仍将无视新变量而重演。

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