比特币突破12万美元大关：多头接下来必须关注的三大关键数据_新闻

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比特币突破12万美元大关：多头接下来必须关注的三大关键数据

2025-10-03 21:45:09

比特币价格重返12万美元上方：市场迎来数据驱动的健康涨势

10月2日，比特币现货价格突破关键12万美元关口，最终收于120,606美元附近，较9月29日上涨5.5%。尽管出现小幅回调，但价格仍坚守在该水平线上。这波现货上涨并非孤立现象——比特币ETF连续两日录得巨额净申购，10月1日约6.76亿美元，10月2日达6.27亿美元，成功扭转了9月25-26日的资金外流局面。

衍生品市场同步复苏

期货与期权市场在10月初快速反弹：BTC期货未平仓合约从9月29日的772.2亿美元增至10月3日的885.2亿美元，期权未平仓合约同期从415.8亿美元攀升至520.6亿美元。成交量显著放大，期货成交额从9月29日的485.9亿美元飙升至10月2日的1,112.2亿美元，交易所活动在当周中期明显升温。现货申购需求、新增衍生品头寸与高换手率的组合，为第四季度继续上行奠定了基调。

ETF资金流动的深层影响

9月末的ETF资金洗盘重置了市场仓位，随后迅速转为净申购。当连续两日净流入超6亿美元时，一级市场将吸收现货并迫使授权参与者购入比特币。这种流动性收紧会先于新闻头条反映在价格上，同时改变日内流动性结构——当申购活跃时，买卖价差通常收窄，套利机制重新恢复双向运作。只要资金净流入态势延续，现货市场无需永续合约助推也能守住12万美元关口。

期货市场发出看涨信号

同期期货未平仓合约的113亿美元增长并非仅由空头平仓驱动——若无新开仓位，不可能在四个交易日内实现如此增幅。结合成交量激增（10月2-3日主要交易所连续两日突破千亿美元），这展现出典型的"强势加仓"特征。期权市场同样验证这点：自9月29日以来105亿美元的未平仓合约增长，迫使做市商扩大对冲区间，这将抑制关键行权价附近的日内波动，并使价格更容易停留在高伽马区域。

资金费率揭示市场情绪

资金费率构成第三重验证：9月27-28日永续合约费率分别为-0.12%和-0.07%，随后在10月转为正值并加速上行，10月2日达到+0.79%峰值，10月3日仍保持+0.67%高位。过去三日平均+0.61%的费率水平，配合期货未平仓合约增长，表明多头正在支付溢价叠加杠杆。只要ETF申购持续吸收现货且期现基差有序扩大，这种结构就具有建设性。

第四季度需关注的三大关键指标

1. ETF资金流向

9月末的资金外流显示筹码派发，而10月1日的逆转表明新需求回归。若日净申购维持在2-4亿美元区间，12万美元将更多成为支撑而非阻力。

2. 期现基差动态

期货未平仓合约伴随现货走强增加是良性信号，前提是基差不过度扩张。渐进扩大的基差是有序上涨的燃料，而ETF资金流放缓时的基差骤升则警示杠杆过量。

3. 期权仓位布局

市场在数日内重建超百亿美元期权未平仓合约。若持仓集中在狭窄行权区间，在缺乏催化剂情况下，价格将呈现"磁吸效应"且实际波动率维持低位。

当前市场结构的积极解读

价格在ETF连续申购助推下收复12万美元，期货风险敞口增加而非缩减，期权流动性池持续深化。只要资金费率保持稳定且净申购不逆转，120,000-122,000美元区间的回调将吸引买盘。但若申购停滞而费率攀升、基差扩大，则需警惕波动加剧和均值回归。第四季度开局利多，但真正的记分牌仍是申购数据、基差水平以及围绕12万美元构建的期权仓位。

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