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Solana ETF支持者呼吁纳入流动性质押功能
Solana基础设施提供商Jito Labs与资产管理公司VanEck、Bitwise正联合推动美国证券交易委员会（SEC）批准在Solana交易所交易产品（ETP）中采用流动性质押技术。该倡议获得Solana政策研究所和Multicoin Capital等机构支持，相关方已向SEC提交正式信函，阐述流动性质押在提升资本效率、降低跟踪误差及增强产品灵活性等方面的优势。
致SEC的公开信核心内容
流动性质押允许投资者在质押代币的同时，通过获得衍生代币保持资产流动性。这些流动性质押代币（LST）可自由交易、用于去中心化金融应用或出借，从而显著提高资本利用率。支持方指出，该技术能帮助ETP发行方避免大规模申购赎回时的强制再平衡操作，既减少跟踪误差又降低运营成本。信函还强调，LST支持实物转移将为授权参与者提供更大操作弹性，并为发行方创造额外收益机会。
不过该信函未涉及流动性质押伴随的智能合约漏洞、LST脱锚风险以及因验证者不当行为导致质押金罚没等问题。目前SEC尚未就流动性质押发布正式指引，仅暗示与区块链共识机制绑定的传统质押或不符合证券发行定义。
质押功能或重塑加密ETP格局
2025年加密ETP质押讨论持续升温，除Solana外，以太坊也成为关注焦点。贝莱德和灰度等机构正寻求SEC批准在其以太坊ETF中集成质押功能。7月17日纳斯达克提交了关于允许iShares以太坊ETF实施质押的提案，此前灰度已在2月进行类似申请。分析师认为，启用质押将大幅提升机构投资者对以太坊ETF的兴趣。
贝莱德数字资产主管Robbie Mitchnick今年早些时候表示，虽然其以太坊ETF表现良好，但缺乏质押功能仍使产品存在缺憾。
质押或引爆以太坊ETF需求
分析师预测，若SEC批准现货以太坊ETF的质押功能，可能引发机构资金大规模涌入。10x Research研究主管Markus Thielen指出，质押收益的加入将彻底改变市场格局。虽然SEC尚未放行，但近期对贝莱德iShares以太坊ETF质押申请的受理显示审批工作正在推进。
当前现货以太坊ETF与期货间存在约7%的年化套利空间，叠加质押可能带来的3%额外收益，无杠杆总收益率可达10%。若运用2-3倍杠杆，机构年化收益有望达20-30%。Thielen认为这将引发机构资本配置的重大转向，收益型以太坊仓位将更受青睐。
NovaDius财富管理公司总裁Nate Geraci认同该观点，并指出质押可能很快成为监管机构优先考量事项。Merkle Tree Capital的Ryan McMillin补充道，养老基金等机构更看重稳定收益与低波动性，能提供3-5%收益且实现与比特币资产分散化的以太坊ETF将成为理想配置选择。
Kronos Research首席执行官Hank Huang表示，该创新为机构投资者提供了无需管理私钥即可获得链上收益的合规途径。他认为质押收益与资产增值的叠加效应，必将提振整个以太坊生态的需求、流动性和估值水平。成功整合质押奖励与灵活申赎机制的ETF，或将成为主流加密投资产品的新标杆。
