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比特币期权无法限制或封顶BTC价格上涨

2026-01-02 06:00:46
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比特币市场动态因期权策略影响价格走势而转变

随着比特币价格在11月进入下行趋势,市场参与者开始质疑为何机构资金流和企业积累未能将价格维持在关键阻力位之上。一个重要解释集中在比特币期权需求的上升,特别是与贝莱德iShares现货比特币ETF相关的期权,其未平仓合约量出现显著增长。这一趋势表明市场正从传统的现金套利策略转向基于期权的收益生成策略,从而重塑了市场动态。

核心要点

在现金套利回报崩溃的背景下,备兑看涨期权成为首选策略,但并未在结构上压制比特币价格。

稳定的看跌/看涨比率以及看跌期权需求的增加表明,在乐观情绪中存在持续的对冲行为。

比特币期权未平仓合约量从390亿美元增至490亿美元,同比增长显著,显示出期权活动的活跃。

市场指标显示,部分交易者通过看跌期权对冲风险,另一部分则通过卖出看涨期权获取收益,形成了均衡的期权头寸布局。

市场背景

面对现金套利策略的失效,交易者越来越多地转向期权策略以获取收益,这反映了市场适应的大趋势。比特币期货溢价从超过10%降至5%以下,体现了这一转变,基金通过备兑看涨头寸寻求更高回报,期权市场的未平仓合约量已增至400亿美元。

期权交易并未限制市场,反而成为比特币波动性变现的主要机制。看跌/看涨比率稳定在60%以下,同时风险保护性买入增加,表明市场参与者保持着平衡的对冲头寸。此外,隐含波动率从57%降至45%以下,进一步降低了溢价,预示着市场波动趋于缓和。

市场行为表明,期权策略并未阻止价格上涨,而是在价格发现和风险管理中发挥作用。看涨期权卖方通常有动力在现货市场买入比特币以对冲风险,这种复杂的相互作用支撑而非压制了比特币的价格走势。

总体而言,期权环境反映了一种务实的态度,将波动性转化为收益而非直接压制市场,突显了在现金套利机会减少的背景下,加密货币领域策略的持续演变。

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