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XRP币ETF上市激发热情,但认知挑战犹存

2025-09-16 00:10:30
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瑞波币(XRP)投资者一直热切期待XRP Coin ETF的获批,预计将在下一季度获得通过。与此同时,REX-Osprey正以类似操作Solana的方式,启动XRP Coin ETF的间接上市。但这一过程如何实现?关键在于《33法案》与《40法案》之间的差异。

XRP Coin ETF上市动态

本周,REX-Osprey宣布推出XRP Coin ETF,声明XRPR将在证券交易所开始交易。尽管令瑞波投资者振奋,但这并非人们最初想象的那种ETF获批直接上市。该操作模式最早见于7月2日Solana(SOL)的案例——当时由Rex Shares与Osprey Funds发起的代码为SSK的Staked Solana ETF开始交易。该公司巧妙地利用了法律漏洞。

ETF与信托的本质区别

以SSK为例,其80%资产锚定Solana,其中50%为质押SOL。根据《33法案》筹备的产品无需直接获批,只要无人反对即可自动通过并开始交易。而《40法案》下的ETF则需美国证券交易委员会(SEC)批准,这意味着传统ETF的审批视角在此并不适用。REX-Osprey对SSK(Solana ETF)和XRPR(瑞波ETF)的操作本质上正是如此。

《33法案》将其视为信托框架,类似于灰度推出的Grayscale Bitcoin Trust(后依据《40法案》转为ETF获批,最终转化为GBTC)。REX-Osprey的运作逻辑是:只要没有反对意见,就能创建无需SEC直接许可即可上市的产品,随后以SSK或XRPR等名义进行营销(无论有意与否,这种操作都充分利用了市场对季度末获批预期的亢奋情绪)。

整个过程清晰明了。所谓"ETF获批"声明,实质是将信托包装成ETF的审批,通过《40法案》与《33法案》的差异转化为营销策略。尽管这种公关手段为Solana信托SSK带来了可观的初始交易量,但如上图所示,其资金流入模式与普通加密货币信托并无二致。简言之,这是以《33法案》产品为外壳,伪装成现货ETF(《40法案》)的金融产品。

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