美联储降息或提振股市，但比特币期权看涨1月冲破10万美元_新闻

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美联储降息或提振股市，但比特币期权看涨1月冲破10万美元

2025-12-11 07:09:52

核心要点

比特币衍生品定价数据显示，市场对价格突破10万美元缺乏信心，这既反映了宏观经济环境的不确定性，也体现出比特币相较于黄金的弱势表现。尽管美联储政策为市场注入流动性，但大型投资者仍持谨慎态度，对比特币能否持续突破当前区间表示怀疑。

衍生品市场显露谨慎情绪

尽管美联储转向扩张性货币政策，比特币衍生品市场对其维持上涨势头的预期正趋于保守。在经济前景不明朗和比特币持续跑输黄金的背景下，交易者对风险偏好保持警惕。

周三美联储以分歧决议将利率上限维持在3.75%符合市场普遍预期，主席鲍威尔在会后新闻发布会保持了审慎基调。他特别强调劳动力市场疲软与顽固通胀带来的持续风险。值得注意的是，有两名委员坚持应将利率维持在4%，这对向来保持高度一致的委员会而言实属罕见。

流动性政策转向的影响

更值得关注的是，美联储宣布将启动短期国债购买计划以“维持流动性水平”。周三批准的400亿美元初始规模，标志着与前两年持续缩表政策的重大转变——美联储资产负债表已从2022年9万亿美元峰值缩减至当前6.6万亿美元规模。

新增流动性将提升商业银行信贷能力，在经济动能放缓时期支撑信贷增长，促进企业投资并刺激消费借贷。

期权市场预示突破概率偏低

根据布莱克-斯科尔斯模型定价，行权价10万美元的比特币看涨期权显示，截至1月30日比特币维持在10万美元下方的概率高达70%。为获得届时以10万美元固定价格购入比特币的权利，投资者需预先支付3440美元权利金。相较而言，同一期权在一个月前的权利金高达12700美元。这类期权本质上可作为价格保险，若到期时市价低于行权价则将变得毫无价值。但只要市场价格强势突破10万美元，持有者的收益空间将不受限制。

值得注意的是，1月比特币期权到期日恰好在1月28日美联储议息会议两天之后。根据CME联储观察工具测算，交易者认为1月再次降息的概率为24%。11月政府停摆导致就业与通胀数据缺失，进一步加剧了市场不确定性。

各类资产表现分化

股市直接从美联储宽松政策中受益，企业预期融资成本下降且消费信贷更易获得。但比特币的反应则难以预测，因为从安全短期国债流出的资金未必会将加密货币视为可靠价值存储工具。

当前美国五年期国债收益率维持在3.72%，较半年前4.1%明显回落，同期标普500指数涨幅达13%。交易者担忧美国政府债务增长可能削弱美元地位并加剧通胀压力，这使得尽管估值偏高，股票的相对稀缺性仍具吸引力。

突破动能尚待积累

推动比特币上涨的催化剂尚不明确，但人工智能行业违约保险成本上升可能促使交易者减持股票头寸。目前尽管美联储政策转向创造有利环境，比特币大户与做市商对价格持续突破10万美元仍持高度怀疑态度。

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