比特币矿工策略重大转变:本轮周期为何选择囤积而非抛售?
数据分析机构CryptoQuant最新报告指出,比特币矿工行为模式正在发生结构性变化,这种转变可能重塑投资者对本轮周期的预期。历史数据显示,矿工持仓指数(MPI)的飙升通常出现在两种关键场景:减半前的战术性抛售阶段,以及牛市末期配合零售需求激增的集中套现。
前所未有的囤积趋势
当前周期却呈现出显著差异。尽管减半前仍存在少量抛售,但典型牛市末期的矿工投降现象并未出现。报告分析认为,美国现货比特币ETF获批、主权国家将BTC纳入储备资产等宏观因素,正促使矿工将战略重心从短期流动性管理转向长期资产积累。
与此同时,比特币挖矿难度已突破历史峰值,进入所谓"香蕉区"的陡峭增长阶段,这反映出全网算力参与度提升与竞争加剧。交易费用指标同样释放重要信号:过往周期中美元计价的交易费飙升往往伴随市场过热和后续回调,但本轮周期比特币价格却呈现阶梯式稳健上涨,成功规避了既往的暴涨暴跌模式。
强势周期的多重印证
加密分析师Joao Wedson通过数据对比发现,虽然比特币截至2025年9月的整体表现逊色于多数历史年份,但仍显著优于2014、2018和2022等弱势周期。特别值得注意的是,今年9月比特币价格表现已超越历史同期平均水平,仅落后于2012、2015、2016和2022年,这意味着传统"九月魔咒"可能不会应验。
另有技术分析师指出,当前比特币K线形态正在构筑"梦幻级头肩底",双重技术结构暗示超级周期可能启动。该分析认为,即便面临短期波动,15万美元的价格目标已成为技术面必然选择而非单纯臆测。
综合来看,高企的挖矿难度、激增的交易费用与温和的MPI指数共同表明,本轮比特币上涨动能建立在比以往周期更稳固的基础上,这为中长期看涨预期提供了有力支撑。