稳定币监管日趋完善——构建者该行动了

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稳定币监管日趋完善——构建者该行动了 | 观点

2025-07-13 18:14:52

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加密货币行业从不缺乏争议，随着各国政府加速监管数字资产经济的步伐，近期监管领域的进展更是加剧了讨论。美国参议院通过的《GENIUS法案》将在全面实施后成为首个全面监管稳定币的联邦框架；英国正在起草立法将数字资产纳入传统金融监管体系；而欧洲的《加密资产市场法规》（MiCA）也已开始推行。

数字金融监管需要重新思考

虽然数字资产具有降低交易成本、全球可访问性和增强金融自主权等优势，但也带来了传统监管框架无法应对的新风险。与传统银行提供存款保险等保障不同，包括《GENIUS法案》在内的大多数稳定币立法都缺乏同等级的消费者保护措施。非托管钱包私钥丢失、跨司法管辖区使用智能合约和DeFi资金池、交易不可逆等问题仍待解决。此外，管理多重区块链网络和钱包的复杂性也阻碍着大规模应用，尤其对技术不精通的用户而言。

这些担忧反映出一个更广泛的问题：监管框架的制定往往与其监管对象的技术发展脱节。要制定既有效又具前瞻性的政策，立法者必须与深谙区块链系统特性的创新者加强沟通。监管不应是将新技术硬塞进旧框架，而应构建反映技术特性的新模型。

私营领域已出现积极变化：万事达卡与MoonPay的合作允许消费者使用稳定币支付，展示了传统金融与Web3的融合可能。据报摩根大通、花旗集团和富国银行等大型金融机构正在探索联合稳定币计划，表明传统金融并非抵制数字资产，而是主动寻求融合之道。随着华盛顿监管风向转变，各机构正积极布局以引领金融创新新阶段。

创新需要合作

技术可以点燃创新火花，但唯有合作才能将其转化为现实解决方案。《GENIUS法案》推进过程中的争议凸显了创新与监管间日益加剧的摩擦。开发者警告以银行为中心的僵化框架可能扼杀区块链创新，而立法者则合理担忧消费者安全及潜在滥用风险。

世界经济论坛曾强调，政府需要更协调地应对数字资产风险，呼吁加强与加密企业、开发者、交易所等私营实体的合作，制定适应未来的有效政策。创新者与立法者的协同合作，将帮助后者全面理解当今数字资产生态。

当前《GENIUS法案》虽具积极意义，但仍有不足。许多政策制定者将加密货币简单等同于稳定币和比特币，忽视了去中心化网络的广泛创新。从NFT到现实世界资产代币化，再到去中心化应用，开发者构建的实用系统已超出标准监管模型的范畴。

合作蓝图

区块链的本质植根于去中心化和集体参与，这些特质也应体现在监管方式中。政策制定者与创新者各有所长：前者能培育公众信任、维护稳定；后者掌握技术演进的专业认知。双方协作才能制定出既具法律效力又能适应快速变化的规则。

教育将是合作成功的关键。通过分享去中心化金融领域的发展动态，标记需要监管关注的领域，在快速迭代的行业与监管机构之间建立灵活的知识基础，是实现有效监管的基石。

早期开发者参与能帮助政府更准确评估技术风险、优化监管设计、避免无意扼杀创新的框架。无论是通过正式磋商、监管沙盒、联合研究还是问题解决论坛，结构化合作是建立平衡有效的数字资产政策环境的最佳路径。

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