核心洞察
Gemini在2025年亏损2.825亿美元,自2024年以来收入大幅下降。
Winklevoss兄弟通过双重股权结构在Gemini IPO申请中保留完全投票控制权。
特朗普时代的监管转变推动加密货币IPO浪潮,促使Gemini选择此时进入公开市场。
Winklevoss兄弟推动Gemini上市之际亏损加剧
由Cameron和Tyler Winklevoss创立的加密货币交易所和托管机构Gemini已向美国证券交易委员会(SEC)提交申请,拟将其A类普通股在纳斯达克全球精选市场上市。公司计划以股票代码"GEMI"进行交易。
Gemini成立于2014年,提供包括受监管的加密货币交易所、托管平台以及基于区块链的金融产品等服务,如Gemini Dollar(GUSD)和加密货币奖励信用卡。此次上市将使其股票首次面向公众交易。此次IPO将由包括高盛、摩根士丹利和花旗集团在内的多家投资银行牵头。
双重股权结构赋予Winklevoss兄弟控制权
根据SEC文件,Gemini将采用双重股权结构。A类股票每股拥有1票投票权,而B类股票每股拥有10票投票权。Winklevoss兄弟将持有100%的B类股票,从而保持对公司的多数控制权。
这种结构使Gemini有资格成为纳斯达克规则下的"受控公司"。这一名称允许公司遵循与其他上市公司不同的治理标准。申请文件未包含预期的IPO价格区间或发行日期。
IPO前亏损扩大
Gemini的财务披露显示过去两年亏损加剧。2024年,公司报告收入1.422亿美元,净亏损1.585亿美元。仅2025年上半年,平台就录得6790万美元收入,净亏损2.825亿美元。
现金储备也有所下降。公司的现金及等价物从2024年底的3.415亿美元降至2025年中的1.619亿美元。这反映了持续的运营支出和流动性下降。
特朗普政府时期加密货币IPO活动势头强劲
Gemini的申请文件是在数字资产领域几项备受瞩目的IPO之后提交的,包括Bullish和Circle。Bullish在首个交易日上涨83.8%,Circle在其IPO中筹集了11亿美元。
这一举措也发生在唐纳德·特朗普总统的第二个任期内,数字资产公司在此时获得了更多的市场支持。"政治环境可能已经发生了变化,"申请文件中指出,但同时也补充说"监管不确定性仍然存在"。