欧洲天然气：库存危机与LNG依赖风险——德国商业银行_新闻

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欧洲天然气：库存危机与LNG依赖风险——德国商业银行

2026-02-11 00:33:16

天然气储备告急：欧洲面临价格飙升与供应风险

德国商业银行分析师阮秋兰警告称，德国及欧盟整体的天然气储气库水平异常偏低，叠加消费量增加与期货曲线趋平，可能引发价格急剧上涨及潜在的消费限制风险。尽管液化天然气进口能力的提升和灵活的现货市场采购降低了对储气库的依赖，但仍无法完全满足冬季高峰需求，使得该地区极易受到供应冲击和极端天气的影响。

储备水平逼近历史低位

按照目前的消耗速度，欧盟范围内的天然气储备在冬季结束前将降至不足20%。在德国，这一水平很可能在2月的最后一周就被突破。届时，2018年约14%的历史最低储备值或将再次成为现实威胁。

科隆能源经济研究所专家进一步警示称，如果寒潮意外持续至三月底，储气水平可能跌破确保系统安全所需的10%临界线。为避免这一情况，欧盟必须将其进口设施利用率从目前的约55%大幅提升至90%。然而，随着三月气温转暖，天然气提取速度通常会放缓。

液化天然气进口能力提升

今年，液化天然气进口能力预计将再增长2%。进口将因此覆盖日益增长的国内天然气消费份额，从而降低对高库存水平的依赖。与管道天然气相比，液化天然气的优势在于能在全球市场上更灵活地采购。

目前，期货曲线显示未来一年的价格趋于稳定，而非过去常见的上涨趋势。这可能是由于供应预计将进一步显著扩大。国际能源署预计，今年液化天然气供应将大幅增长7%，延续去年的增长势头。基于此，我们预计天然气价格将在年底前呈现下降趋势。

潜在的市场与消费影响

若在此情况下天然气储备降至危险水平，欧洲供应商将被迫以更高的价格在现货市场采购，和/或实施消费限制措施。为保护家庭用户，工业领域将首当其冲受到影响。

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