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加密货币监管法案前景黯淡：特朗普商业利益成主要障碍
昨夜，众议院加密货币市场结构法案在两个委员会获得投票通过，国会山响起庆祝之声。立法者们对这项将为美国大多数加密活动建立全新监管框架的法案最终成为法律表现出信心。然而过去一周，加密货币行业顶级游说者私下得出了截然不同的结论：出于多种原因，市场结构立法在今年通过的概率已骤降至接近零。
"任何持相反意见的人不是妄想就是愚蠢。"一位顶级加密货币游说者在周三向媒体表示。
政治气候与利益冲突
五位加密货币政策领袖指出，法案本身及宏观政治环境的多重因素，使得许多民主党人几乎不可能接受这项市场结构法案。其中最关键的因素是：唐纳德·特朗普总统众多涉及加密货币的商业利益，民主党人将其视作对这位第二任期总统最有力的攻击切入点。
最近数周，国会两院的民主党人将待决的加密货币法案与总统挂钩，要求法案包含限制特朗普及其直系亲属在任期间参与加密商业活动的条款。众议院共和党人拒绝了在稳定币专项立法中加入此类条款的提议，建议在更广泛的市场结构法案讨论中处理这个问题。
然而在昨日的CLARITY法案委员会审议中，共和党人再次阻止了将可能影响总统加密业务的利益冲突条款纳入立法。"这项法案与任何个人的财务状况无关，"众议院金融服务委员会主席法国希尔(R-AR)在审议中强调，"这不是道德法案。"
总统商业利益成决定性因素
一位顶级游说者表示，特朗普的加密交易是导致市场结构法案难以通过的唯一原因。"第一、第二、第三、第四和第五个原因都是总统在任期间的加密商业往来。"他们将事态发展特别归咎于特朗普家族加密平台World Liberty Financial的运营者。
"这些人恨我们，"该游说者说，"每次关键投票时他们都会宣布新产品。昨天审议期间，埃里克·特朗普还在社交媒体上宣传World Liberty的新稳定币。简直疯狂。"
政治极化加剧立法困境
另一位政策专家指出，除总统的加密交易外，其他宏观政治因素也急剧降低了今年通过加密市场结构立法的可能性。随着特朗普第二任期推进，两党合作通过法案变得日益困难，因为每个新闻周期都为民主党人提供了更多理由，从政治形象考虑难以支持白宫的首要政策事项。
本周总统调动军队镇压洛杉矶移民政策抗议的事件，被民主党人描述为对民主的攻击，导致昨日CLARITY法案审议中两党最激烈的交锋集中在加州局势而非加密货币。
专家表示，这种党派紧张关系如今已成为市场结构立法的不可回避障碍——法案成为法律需要民主党人的支持。数周前，类似力量几乎导致参议院GENIUS稳定币法案流产，而市场结构法案比GENIUS更具雄心，将修改美国数十年历史的证券法，使多数加密代币免受SEC监管。
立法前景转向稳定币
另一位游说者本周初曾希望CLARITY法案若与众议院稳定币立法合并为综合法案快速推进仍有可能通过。但昨夜金融服务委员会投票中仅两名民主党人支持将法案提交全院表决，迫使该游说者修正了此前谨慎乐观的预期。
"这次投票大幅降低了我对市场结构的期望，"这位游说者周三表示，"GENIUS法案单独通过的可能性更大。"所有接受采访的政策专家都认同这一判断。GENIUS法案目前接近参议院最终投票，若众议院综合法案尝试失败，国会共和党人和白宫可能会满足于稳定币立法成果。
白宫表态与民主党立场
白宫官员驳斥了这种预测："政府坚定致力于推动市场结构立法，正如昨晚委员会通过的那样。我们对两党取得的进展感到振奋。"该官员补充说："白宫非常乐观并致力于确保稳定币和市场结构立法都能提交特朗普总统签署。"
周二，众议院农业委员会18名民主党人确实支持了CLARITY法案。由于该法案由农业委员会与金融服务委员会共同起草，必须获得两委员会通过。但在更受关注的金融服务委员会投票中，多位支持加密货币的民主党人最终反对将法案提交全院表决，结果令人失望。
"昨天的投票清楚地表明，虽然我们都认可加密货币是未来的一部分——但不能也不会以这种方式实现，"众议院金融服务委员会首席议员玛克辛·沃特斯(D-CA)在声明中表示，"没有明确的防护措施，在特朗普公然非法利用加密货币使自己家族更富的情况下不行。"沃特斯补充道："这就是金融服务委员会昨晚以压倒性多数反对这项鲁莽立法的原因。若法案提交全院表决，预计众议院民主党人也将如此。"
一位民主党众议院助理表示："共和党人原以为能争取更多民主党人，结果只获得两票支持。这明显预示更大问题。"
监管权或将移交SEC
若国会通过稳定币法案而未配套市场结构立法，加密货币市场监管任务可能将移交SEC。该机构自特朗普第二任期开始已表现出为加密行业创造有利条件的意愿。但这种监管安排并非永久性，SEC对加密货币的态度可能随未来总统的立场而变。
一位接受采访的游说者认为今年市场结构立法很可能已无路可走。他们表示唯一能做的是2026年再尝试。当被问及中期选举临近等因素是否会使明年立法前景改善时，这位游说者没有回答，只是举起双手，露出无奈的微笑并耸了耸肩。
