就业数据强劲难阻美元走软——ING观点_新闻

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就业数据强劲难阻美元走软——ING观点

2025-11-21 18:27:04

美元对强劲就业数据的平淡反应

尽管市场将美联储降息预期从十二月推迟至次年一月，美元对强劲就业数据的平淡反应表明市场头寸已较近几个月更为平衡。目前美元指数在五个月区间高位徘徊，美元兑日元汇率维持在157上方，市场焦点转向美国采购经理人指数数据——以及日本当局实施外汇干预的风险正在上升。

就业数据未能推高美元的原因

美国就业增长表现稳健，失业率上升仅因劳动力规模扩大，这本应推动美元大幅走强。然而短期利率反而下降5个基点，美元小幅走软——这表明美元头寸配置已较近几个月更为均衡（空头头寸减少）。即便美国股市出现3.7%的盘中暴跌，美元仍保持疲软态势，这似乎反映出基金经理正利用英伟达财报后的市场流动性，在感恩节前进行头寸调整。

货币政策预期与政治因素

目前市场预计本轮降息周期的终点利率将在明年维持在3%左右，但市场预期已转向青睐次年一月实施下次降息（定价24个基点），而非十二月（定价10个基点）。同时美元还面临着美联储独立性带来的潜在风险。博彩市场预测下任美联储主席最可能人选是现任国家经济委员会主任凯文·哈塞特，他被视为候选人中最具政治色彩的一位。昨日他曾表示若担任美联储主席将"立即实施降息"。

近期市场关注点

今日市场将重点关注标普PMI数据（预计表现强劲）及十一月消费者信心指数终值。美元指数维持在五个月区间顶部，主要得益于美元兑日元汇率持稳于157上方。尽管缺乏推动美元指数短期下行的明显催化剂，但日本当局干预汇市的风险正在升温，可能向市场注入高达1000亿美元流动性。

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