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普华永道:加密监管正成为金融基础设施新动力

2026-01-23 05:51:42
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全球加密货币监管从规则制定转向执行阶段

根据一份最新行业报告,全球加密货币监管已从规则制定转向执行阶段,数字资产正从投机市场转变为可部署的金融基础设施。报告指出,最具实质性的转变不再在于加密货币是否受监管,而在于现行规则如何使银行、资产管理公司和企业能够将稳定币、代币化货币及链上结算直接整合至金融运作中。

监管从政策层面转向基础设施构建

报告认为2026年标志着主要司法管辖区从分散的监管讨论转向主动监管的转折点。稳定币框架、托管要求、披露标准及许可制度已不再是理论探讨,而是正在实施并塑造日常金融活动的现实规则。因此,加密货币监管正日益发挥金融基础设施的作用,而非仅仅是一种约束。

此前仅开展试点业务的机构,如今正将数字资产嵌入资金管理、跨境支付和内部结算流程。在许多案例中,这些系统在后台运行,终端用户甚至未察觉区块链技术的介入。

稳定币演变为货币基础设施

报告强调稳定币是加密货币融入货币体系最清晰的例证。全球流通量达数千亿美元且绝大多数以美元计价的稳定币,已从交易工具发展为交易所、金融科技公司乃至传统金融机构日益采用的结算工具。

监管通过赋予私营部门发行的稳定币合法地位,而非以国家垄断方案将其排除,使得银行、支付公司与加密平台得以在共享的结算轨道上共存,同时在服务、分销和用户体验方面展开竞争。

代币化应用超越资本市场范畴

除支付领域外,报告指出代币化存款和金融资产的链上表征正成为监管机构日益关注的焦点。这些工具正逐渐模糊传统银行产品与基于区块链的系统之间的界限,尤其在批发市场和跨境金融领域更为明显。

报告认为,监管通过明确责任归属、托管要求和操作风险,为大型机构将实质性资产负债表活动迁移至链上创造了必要条件,从而加速了这一转型进程。

美元主导地位进入数字时代

报告的前瞻性结论之一涉及地缘政治维度。报告指出美元主导地位日益与数字基础设施绑定,而非仅取决于外汇储备规模。在美国境外广泛使用的美元稳定币,正通过区块链网络而非代理银行业务实质延伸美元影响力。

这种演进可能重塑全球货币权力的行使方式,因为竞争焦点正转向掌控数字结算轨道,而非仅仅发行货币。

监管碎片化成为新风险

尽管高层监管原则趋于统一,报告警示具体实施仍存在碎片化现象。美国、欧盟、英国及亚洲监管框架的差异意味着企业必须同时应对多重合规模式。

报告总结称,下一阶段加密货币应用的核心竞争优势将属于那些将监管视为市场设计要素的企业——它们应构建符合跨辖区监管意图的产品与基础设施,而非将合规视为事后补救的法律程序。

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