华尔街与DAT新宠：Solana能否接棒以太坊？_新闻

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华尔街与DAT新宠：Solana能否接棒以太坊？

2025-09-22 17:21:27

什么是DAT？

简而言之，DAT（数字资产储备）指企业或机构将数字资产（如BTC、ETH、SOL）作为战略储备纳入资产负债表。与被动投资的ETF不同，DAT强调主动管理，通过质押、融资、衍生品交易等方式提升收益。

这一模式由比特币开创。自2020年MicroStrategy宣布将BTC纳入储备以来，企业购买加密货币作为储备的逻辑已获市场认可。随着2024年比特币ETF获批，机构配置需求被彻底释放。

但比特币储备策略相对简单——买入并持有——留给高级资产运作的空间有限。以太坊的DAT在此基础上叠加了更丰富的"收益创造"机制。

以太坊DAT：从"存储"到"增值"

以太坊的优势显而易见——更高波动性与质押功能——使其成为继BTC之后的DAT首选。

数据显示，超过410万枚ETH已被纳入各类机构储备，市值超176亿美元，占ETH总供应量的3.39%。BitMine、SharpLink Gaming和The Ether Machine合计持仓超百亿美元，几乎垄断了机构ETH储备的高端市场。

为何以太坊DAT发展更快？

1）波动性创造融资空间
ETH历史波动率高于BTC，为套利和衍生品策略打开大门。ETH储备企业常抵押资产以更优条件发行可转债，降低融资成本。

2）质押产生稳定现金流
与比特币不同，合并后的以太坊（PoS）允许持有者获取质押收益。机构DAT运营者不仅囤积资产，还能锁定链上经常性现金流，使ETH成为类债券资产。

3）生态深度
DeFi、NFT和RWA严重依赖以太坊，使ETH不仅是储备资产，更成为金融生态系统的燃料。这种网络效应赋予ETH DAT超乎寻常的战略价值。

本质上，ETH DAT已从"简单储备"演变为"金融工程"，为上市公司提供了资本市场新玩法。

Solana DAT：新势力的崛起

1) 从追随者到破局者
在ETH DAT蓬勃发展的同时，Solana开始引起华尔街关注。最新数据显示，17家实体已建立SOL储备，总计1173.9万枚SOL（约28.4亿美元），占总供应量的2.04%。

这意味着Solana已从"边缘链"跃升为继BTC和ETH之后的第三大机构配置目标。Forward Industries、Helius Medical Technologies（HSDT）和Upexi均将Solana列为战略资产。资本巨头Galaxy Digital也为Forward Industries追加4亿美元SOL持仓。

2) DAT 2.0：质押收益的吸引力
Solana DAT的另一亮点是诱人的质押收益。目前约58.5万枚SOL（价值超1亿美元）已被质押，平均收益率达6.86%。

Upexi将持仓从7.35万枚SOL增至180万枚，并质押近全部资产，预计年现金流约2600万美元。换言之，Solana DAT正从纯粹"储备"转向主动增值，类似于传统金融中生息资产。

3) 华尔街逻辑：市值越小，弹性越大
相比BTC和ETH，SOL市值较小（约1160亿美元，约为BTC的1/20）。这意味着同等资金流入对SOL价格的推动力远大于BTC/ETH。

例如Forward Industries向SOL注入16亿美元，按BTC计算相当于约330亿美元买压。鉴于供需动态，SOL价格弹性更大——这对追求更高回报的机构颇具吸引力。

Solana的独特魅力

1) 高性能网络：传统金融级速度与成本
Solana采用整体式设计，与以太坊模块化路线（通过L2拆分执行和数据层）不同。通过将功能集成在单一L1上，Solana实现极高吞吐量（数万TPS）和超低费用（通常每笔<0.01美元）。

对华尔街而言这至关重要。机构结算对速度和成本高度敏感。随着近期升级，Solana将交易确认时间缩短至约150毫秒，接近Web2级用户体验。区块链结算层首次展现出与金融后台系统的兼容性。

2) 广泛用例：多赛道并行发力
如果说比特币是储备资产，以太坊是金融乐高，那么Solana的优势在于多垂直领域应用。其在支付、DeFi、NFT、GameFi、SocialFi和DePIN（去中心化物理基础设施）均取得实质性进展。在稳定币和资产代币化领域，Solana正成为主流结算网络。

USDC在Solana上的流通量快速增长；部分跨境支付公司已使用Solana进行清算。在DePIN领域，Helium完全迁移至Solana——证明其处理大规模物联网工作负载的能力。

这种"横向开花"意味着机构押注的不是单一叙事，而是消费级超级平台的潜力。

3) 早期机构采用：巨大上行空间
目前机构SOL持有量不足1%，远低于ETH（约7%）和BTC（约16%）。这并非认可度不足，反而表明巨大发展空间。

随着Solana ETP推进和更多企业将SOL纳入DAT，机构渗透率可能快速提升。与已被深度持有的BTC和ETH不同，Solana是低渗透率的"白纸"。每笔新增机构买入都可能对价格和市值产生超比例影响。

华尔街的兴趣部分正来自这种市值弹性。约1160亿美元市值的SOL约为BTC的1/20，ETH的1/5。同等规模资金流入对SOL的边际价格影响因此大得多。简言之，Solana享有后来者优势，在DAT赛道具备可观增量潜力。

综合来看：金融级性能、多赛道需求和低机构渗透起点，共同使Solana成为华尔街眼中最具商业吸引力的区块链之一。

结语

从比特币到以太坊，再到现在的Solana，数字资产储备（DAT）正在重塑机构加密版图。

BTC带来储备资产的确定性。
ETH展示金融资产的增值能力。
SOL代表新一代L1的高增长潜力。

随着Forward Industries、Helius、Upexi等持续增持，以及潜在Solana ETF蓄势待发，华尔街资金正以前所未见的速度涌入Solana。

这不仅是投资趋势——更是全球资本对加密市场结构演变的投票。Solana能否真正奠定华尔街新宠地位，将取决于其平衡高速增长与长期韧性的能力。

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