全球M2供应量环比下降,短期流动性扩张态势暂缓
数据显示,截至1月12日全球M2供应量约为114.61万亿美元,较前一周的115.98万亿美元下降约1.18%。此前呈现温和复苏态势的全球M2迎来短期调整,流动性增速出现暂时性放缓。
最近七周累计变化率为-1.41%,较前一周的1.75%转为负值,表明短期流动性已进入调整阶段。前期复苏势头暂缓,资金流入有所减弱。
同比增速录得9.30%,较前一周的10.91%有所下降,显示按年计算的流动性扩张速度小幅减缓。全球货币环境仍保持宽松基调,但扩张步伐有所放缓。
综上所述,全球M2环比下降,进入短期调整阶段。短期累计增速转负、同比增速亦小幅放缓,扩张动能暂时减弱。不过同比增速仍维持在9%以上,这更可能被解读为阶段性调整而非流动性急剧收缩。虽然短期市场波动性可能扩大,但从中期视角看,包括加密货币在内的风险资产流动性基础依然稳固。
需综合关注多重市场变量
市场冲击、大规模获利了结、机构投资扩容等因素均会影响价格形成,因此除流动性指标外,还需同时观察市场过热程度及抛压等辅助变量。
当前MVRV Z-Score为1.19,较前一周的1.29有所下降。该指标仍处于中立区间,更倾向于解读为短期调整后市场正在重新确认平衡区间,而非进入过热阶段。
持仓超过一年的比特币占比为59.25%,较前一周的59.43%小幅回落。虽然整体长期持有比例仍处于高位,但部分长期持仓已出现渐进式移动迹象。
尽管如此,该比例维持在59%以上表明长期持有者的供给限制效应仍然有效。这暗示即使在短期价格波动阶段,中长期持有倾向在结构上并未受到显著削弱。
现货ETF市场显现企稳信号
美国加密货币现货ETF市场在短期调整阶段呈现逐步回暖迹象。比特币与以太坊ETF在持续资金净流出后,近期均重新迎来资金流入,从供需层面释放出缓和信号。
当地时间12日数据显示,美国比特币现货ETF市场时隔四个交易日实现1.17亿美元单日净流入。同日以太坊现货ETF亦在连续三个交易日后录得504万美元净流入,显示出脱离弱势局面的态势。

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