资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
比特币价格从历史高点回落原因解析
5月比特币价格创下111,800美元历史新高后急剧回落至105,000美元下方。此次快速回调源于持有超过12个月的投资者集中获利了结。Glassnode最新链上周报显示，实现利润峰值达每日14.7亿美元，标志着本轮周期第五次大规模派发事件。
资深持有者主导获利抛售
Glassnode报告指出，持币超过1年的群体是本次利润实现的主要推手。长期持有者贡献了每日14.7亿美元实现利润中的绝大部分，而短期交易者每日实现利润仅3.2亿美元。
BTC实现利润周期分布|数据来源：Glassnode
这种分化现象表明市场趋于成熟，资深投资者而非短线投机者正主导价格顶部形成。累积成交量差值热力图显示，曾经的筹码积累区现已转化为派发区。
累积成交量差值热力图|数据来源：Glassnode
25,000-31,000美元、38,000-44,000美元及60,000-73,000美元的历史价格区间均出现强烈卖压。这些曾支撑比特币上涨的关键价位，在当前阶段反转为早期买家获利了结的阻力区。这种角色转换意味着，在新的深层支撑形成前，市场可能持续面临供大于求的局面。
关键支撑位面临考验
链上成本基础模型显示103,700美元和95,600美元将成为下一关键支撑位。其中103,700美元对应消耗供应分布（SSD）的095分位数——即前5%被移动代币的成本价，跌破该位置可能引发加速抛售。而95,600美元对应的0.85分位数或将作为次级缓冲带。
短期持有者（155天内）的平均成本价为97,100美元，其+1标准差上限114,800美元与近期峰值吻合。若支撑失效，-1标准差下限83,200美元将暗示更深度的下行风险。
历史周期模式重演
比特币快速突破111,800美元后回撤的模式，与2017和2021年周期顶部如出一辙。每次长期持有者大规模获利了结后，都会进入长达数月的盘整阶段。当前每日超10亿美元的利润实现规模虽与历史模式相似，但实现利润占市值比例已从2017年峰值的0.4%降至如今的0.1%，反映市场更趋理性。
交易者需密切关注103,700美元支撑位：守稳则牛市逻辑延续，失守可能打开跌向95,600美元乃至93,000美元中期枢轴位的空间。对长期投资者而言，从积累到派发的转变凸显了结合链上支撑带选择入场时机的重要性。
Glassnode数据证实长期持有者正主导当前价格走势，历史积累区转化为派发区对动量形成压制。比特币能否企稳或进入深度调整，将取决于103,700美元和95,600美元关键支撑的防守情况。当价格测试这些阈值时，链上指标仍是预判后市最可靠的指南。
