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稳定币：全球金融格局下的货币政策新工具
中国证券行政研究院（CSAI）院长安宇华教授近日在首尔举行的全球Web3路演活动上指出："稳定币已发展为维持美国国债需求的重要货币政策工具。韩国亟需设计具备全球竞争力的资本市场导向型稳定币架构。"
美国经济结构与稳定币的本质功能
安院长在主题演讲中强调："若仅将稳定币视为价格稳定工具或支付手段，将难以理解其深层价值。"他系统剖析了美国特殊的经济结构：制造业空心化促使家庭收入转向金融收益主导模式，跨国企业将资本与技术外迁导致本土制造能力弱化，形成依托金融市场的资产增值体系。
其核心机制在于：全球贸易顺差国将美元盈余再投资于美国国债与股市，这种循环支撑了S&P500指数的长期增长。但2008金融危机后，民间消费与企业投资萎缩迫使美国政府转向债务驱动型经济，国债规模持续膨胀。
稳定币的双刃剑效应
面对主要债权国减持美债的趋势，安院长揭示稳定币的创新作用："USDT等稳定币发行方以美元储备购买国债，实质上构建了新型国债需求渠道。每发行1USDT即对应1美元国债抵押，这种机制类似'私营版美联储'。"
这种设计带来三重影响：首先稳定全球国债需求，其次巩固美元国际地位，最后为美国政府债务可持续性提供缓冲。但风险同样显著：若发行方风险管理失当，可能引发系统性金融震荡；且私人机构缺乏最终贷款人职能，危机时可能放大冲击。
全球数字货币竞争格局
转向亚洲视角，安院长分析道：中国通过数字人民币（CBDC）推进去美元化战略，同时香港计划八月开放稳定币发行，旨在打造中美数字金融竞争的缓冲地带。对于韩国，他建议突破现行银行主导模式，聚焦两大应用场景：
1. 降低外劳汇款成本
2. 开发K-content关联的RWA稳定币模型
他特别强调："数字金融时代的规则制定权取决于技术架构设计能力，而非监管反应速度。韩国必须转向技术驱动的发展路径。"
Web3时代的实践验证
本次会议以"商业实证（Proof of Business）"为主题，聚焦具有实际应用价值、盈利能力与用户基础的区块链项目。活动汇集全球区块链专家、DAO运营者及实战投资者，通过项目展示、托管方案演示等环节，构建Web3生态的实践交流平台。
