比特币矿商转向华尔街人工智能推动行业重塑_新闻

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比特币矿商转向华尔街人工智能推动行业重塑

2025-10-31 02:34:52

从减半到重生

最新数据显示，过去一年矿业公司通过可转换债券向投资者募集了超过110亿美元资金。对于这个曾依赖小额股票发行和私募融资的行业而言，这一转变堪称惊人。

转折点出现在2024年4月，比特币程序化的"减半"事件将挖矿奖励直接腰斩。收入骤减迫使矿工重新思考生存之道——他们不再执着于比特币价格上涨，转而开拓人工智能等新收入来源，毕竟这是少数能与加密货币匹敌的算力消耗领域。

可转换杠杆时代

短短数月间，矿工们将设施改造为AI数据中心，向机器学习项目出租高性能算力。资本市场对这一转型展现空前热情：减半后完成的18笔债券交易平均规模达到去年的两倍以上，Marathon Digital等头部企业单笔融资均达10亿美元规模。部分债券票面利率甚至归零，显示投资者甘愿放弃利息收益以换取未来股权增值。

债务泡沫还是数字扩张？

VanEck数字资产团队估算，矿企债务总额同比暴增500%至127亿美元。分析师警告这种杠杆伴随风险，将矿机比作"消融的冰块"——新一代芯片面世会迅速让旧设备贬值。但报告也承认，许多矿企正转型为融合加密验证、云服务和AI计算的混合基础设施供应商，这种商业模式或许能解释其激进借贷行为。

算力竞赛与能源现实

即便债台高筑，矿工们仍以惊人速度扩充设备。比特币全网算力持续突破历史新高，意味着单位能耗的盈利能力不断萎缩。这种能源需求激增已引发政策响应，美国能源部长提议允许数据中心和矿场直接接入区域电网。若获通过，矿企可能成为"可控负载资源"，在电力供需失衡时调节用电。

加密与计算的边界消融

最初为应对减半的求生之举，如今演变为数字经济的结构性变革。比特币挖矿、AI托管与能源管理之间的界限正在瓦解。矿企110亿美元的债务狂潮看似冒险，却揭示出新现实——这些由华尔街资本驱动、搭载AI算力硬件的企业，正在构建数字时代的基础设施本身。

比特币挖矿作为小众行业的时代已然终结。新的竞赛不再局限于区块挖掘，而是对带宽、能源的控制权，以及在数字权力新时代的立足之地。

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