策略公司就指数纳入标准向MSCI提出异议
全球最大比特币持仓上市公司Strategy于周三向明晟公司提交反馈意见,针对后者拟议的政策调整提出质疑。该政策若实施,将把资产负债表加密资产占比超50%的企业排除在股票指数成分股之外。
Strategy在信函中指出,数字资产持仓企业属于可自主调整业务运营的实体,并以该公司发行的比特币担保信贷工具为例予以说明。信中强调,拟议政策将导致明晟公司在加密资产类别上丧失中立仲裁者立场,形成系统性偏见。
政策标准存在选择性歧视
Strategy在致明晟的首页信函中驳斥了拟议的资格标准变更。该公司指出,明晟并未将其他专注单一资产类别的企业排除在指数之外,包括房地产投资信托基金、石油企业和媒体投资组合。
信函特别提及:"众多金融机构主要持有特定类型资产,随后以这些资产为支撑打包发行衍生品,例如住房抵押贷款支持证券。"
政策调整与监管导向背道而驰
该文件同时警告,政策实施将阻碍美国总统确立美国在加密领域全球领导地位的战略目标。不过批评者认为,将加密持仓公司纳入全球指数可能引发多重风险。
监管机构的风险考量
明晟公司认为加密持仓企业更接近投资基金特质,而非提供商品服务的运营实体。该机构指出,加密货币企业缺乏清晰统一的估值方法论,导致会计处理存在困难,可能扭曲指数价值。
截至本文撰写时,Strategy资产负债表持有660,624枚比特币。据雅虎财经数据显示,其股价过去一年跌幅超50%。比特币较2025年初109,000美元的交易价格下跌15%,表明底层资产表现仍优于股权载体。
波动性传导机制研究
美联储研究论文指出,加密货币的高波动性可能加剧追踪这些企业的指数波动,或形成关联性风险,导致指数表现与加密市场走势高度同步。
美联储在分析中写道,加密交易者普遍使用杠杆的操作模式放大了波动性,加剧了该资产类别的脆弱性。明晟拟于明年一月生效的政策变更,可能迫使持仓企业抛售加密资产以满足指数纳入标准,从而给数字资产市场带来额外抛压。

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