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核心要点
以太坊图表呈现"三次方"形态，目标价位突破5000美元。
现货ETH ETF上周净流入10.6万枚以太坊，实现连续七周资金净流入。
随着大额交易所转账激增和空头仓位增加，ETH仍面临25%回调风险。
技术形态解析
以太坊价格图表在上周日2100-2200美元区间出现趋势偏离后，形成教科书般的"三次方"形态。该走势源于5月9日至6月20日期间的价格盘整阶段。流动性突然抽离使ETH跌至数月支撑位，但买盘迅速消化跌幅，周一价格已回升至2500美元上方。
三季度或将迎来"最不受欢迎的反弹"
"三次方"又称"AMD"模型（积累-操纵-派发三个阶段缩写），该框架有助于理解机构投资者在关键流动性区域的交易策略。5月9日至6月20日的积累阶段表现为平稳的横向波动，市场参与者在低波动期建立仓位，为后续大行情奠定基础。
随后的操纵阶段体现在2200美元的短暂破位，旨在引发散户恐慌性抛售或过早建立空头仓位，随后行情却逆预期反转。当ETH从2200美元反弹至2500美元时，机构需求随之而来。Glassnode数据显示现货ETH ETF上周净流入10.6万枚ETH，持续七周的资金流入印证了该模式正进入最后阶段。
派发阶段启动
当前进入派发阶段，ETH开始逆操纵区域方向强势移动。上方流动性池成为目标价位，随着被困仓位平仓，价格往往加速波动。根据模型测算，以太坊派发阶段目标位在5000美元上方，即实现100%涨幅。
该模式与以太坊2016-2017年走势高度吻合。Bitmine新任负责人托马斯·李指出这种分形特征，认为ETH可能即将迎来"最不受欢迎的反弹"——这种由机构投资者和长期市场结构驱动的暴涨往往出乎多数人预料。
潜在回调风险
另一方面，技术分析显示悲观前景正在形成。由于未能突破长期技术阻力位，且在两周图表上跌破多年对称三角形下轨，ETH可能面临25%跌幅，目标位下看1600美元。
与此同时，某ETH巨鲸将价值2.37亿美元的以太坊从质押转入交易所，其中6.2万枚ETH已在五日内进入币安。大额持有者向中层钱包的转移浪潮表明ETH面临日益增长的抛压和下行风险。
加密货币交易员exitpump指出，ETH难以突破2500美元阻力位，当前市场正在做空该代币。图表显示尽管ETH价格下跌，纽约交易时段聚合未平仓合约却持续增加。短期资金费率转负且现货成交量下降，表明看空压力正在累积。由于即时流动性集中于当前区间下方，关键支撑位位于2350-2275美元区间。
本文不构成投资建议，所有决策均存在风险，读者应自行研究评估。
