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《GENIUS法案》是什么？它对稳定币用户为何重要
《GENIUS法案》建立了美国首个针对稳定币的联邦监管框架，重点关注准备金、透明度、合规性和消费者保护。尽管监管严格，但该法律仍存在收益率漏洞和对外国发行机构管辖权有限等空白，可能影响市场稳定性。对稳定币用户而言，该法案提升了信任度并促进其融入金融体系，同时也凸显了持续完善监管的必要性。
《GENIUS法案》概述
《美国稳定币创新引导与建立法案》（简称GENIUS法案）是美国首部专门监管稳定币的联邦法律。该法案于2025年7月18日签署生效，标志着美国在构建透明、全额抵押且安全的稳定币金融体系方面迈出了里程碑式的一步。
稳定币是通过锚定储备资产（主要是美元）来保持价值稳定的数字资产。结合区块链技术的可编程性与传统法币的稳定性，它已成为全球转账、链上结算及去中心化金融生态的重要工具。
该法案通过明确发行方规则、实施监管监督和加强消费者保护来巩固市场，不仅为参与者提供了亟需的规则指引，还回应了行业对透明度、信任和问责机制的长期诉求。法案的出台也使美国与欧盟《加密资产市场监管法案》等国际监管趋势保持一致，彰显了其在全球稳定币规则制定中的主导意愿。
法案核心内容
1. 准备金要求
稳定币必须由美元或短期国债等高流动性资产1:1足额抵押，且储备金不得用于借贷或投机。发行方须按月公布准备金报告，流通量超500亿美元的大型发行机构还需接受年度独立审计。
2. 禁止利息支付
发行方不得直接向持有者支付利息，确保稳定币专注于支付功能，避免演变为类银行存款产品。
3. 合规义务
银行与非银行发行方均须遵守《银行保密法》，落实反洗钱、制裁措施和客户身份识别要求，并保留依法冻结、扣押或销毁代币的技术能力。
4. 消费者保护
发行方破产时，稳定币持有者对储备资产享有优先求偿权。法案还严格限制广告宣传，禁止暗示产品受政府背书或等同于法定货币。
5. 监管分工
大型发行方由货币监理署等联邦机构监管，小型发行方可继续遵循州级法规，财政部、证交会等机构将协同确保全系统监管一致性。
现存监管空白
1. 收益率漏洞
虽然禁止发行方直接付息，但交易所及关联实体不受此限，可能导致变相收益产品涌现，在经济动荡期引发金融稳定风险。
2. 外国发行方豁免
USDT等海外稳定币只要满足当局冻结交易的要求，仍可在美相对自由流通，使大部分市场脱离直接监管。
3. 监管套利风险
国内外发行方标准不统一，可能驱使美国机构迁往海外，导致消费者面临不同司法辖区的保护水平差异。
总结展望
《GENIUS法案》通过确立储备金标准和消费者保护机制，为稳定币融入主流金融体系奠定了基础。但对外国发行方的监管缺位、收益率漏洞等问题，预示着这只是稳定币规范化的开端。随着法案实施，持续关注监管演进对建设透明、合规的市场环境至关重要。
