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当前市场周期呈现显著机构化趋势
全球企业正加速将数字资产纳入财务体系。虽然比特币（BTC）和以太坊（ETH）仍是主要焦点，但数字资产银行Sygnum首席投资官Fabian Dori强调，与新兴Web3生态系统关联的替代币可能迎来需求增长。
机构配置风向转变
市场动态自去年起出现显著变化。2024年11月的调查显示，63%受访机构计划在未来3-6个月内增加加密货币配置，这一趋势正在兑现。比特币因其价值存储属性持续领跑，以太坊则凭借智能合约优势获得机构关注，但参与度仍逊于比特币。
替代币的突围机遇
除两大主流加密货币外，Dori指出："根据机构资金流向，SOL和XRP等替代币正因互补用例和监管明晰化获得青睐。"他特别强调SOL区块链的高效性——高吞吐、低费用、快速终局性以及蓬勃发展的DePIN生态。该网络已承载近万亿美元累计交易量，吸引着寻求可扩展DeFi平台的开发者。
XRP则在跨境支付领域持续发力，Ripple的合规进展使其低成本汇款能力获得金融机构认可。2025年CME计划推出的XRP衍生品及潜在ETF审批，都预示着机构的风险偏好正在扩展。
收益策略新方向
Dori预测质押收益型产品将形成趋势："这是机构投资者的核心关注领域，当前最优选项包括质押、流动性质押、再质押以及代币化国债。"他举例Ethena的USDe和Ondo Finance的代币化国债已形成示范效应，机构同时探索着去中心化借贷、流动性提供等替代收益来源。
金融工具创新演进
机构采用预计将超越现货范畴。"未来将出现更复杂的衍生品参与，包括期货、期权、永续合约等结构化产品。"Dori解释道，"这些工具既能对冲风险，又可实施资本高效策略，符合传统投资流程。"此外，代币化现实世界资产（RWA）将成为重要增长极，房地产、大宗商品等资产的碎片化投资将提升市场流动性。
传统金融的融合路径
尽管原生加密平台主导零售市场，但传统银行在合规托管、风险管理等方面具有不可替代性。Dori认为美国监管环境的改善将加速银行参与，"SAB 122政策鼓励银行提供质押等加密服务，可能蚕食Coinbase等原生平台的市场份额"。他预见到混合模式的兴起——银行与原生平台协同合作，降低机构参与门槛。
